1、投资靠的是放长线钓大鱼，而不是运气。
一家企业，怎样才能有产出呢？不断经营。有可能的话，最好是永续经营。这样才能不断地生产循环下去。
股市投资也是这样。要想取得好的成绩，必须学会放长线钓大鱼。投资不是今天买明天卖。按巴菲特、芒格的说法，股票也最好是永远持有下去。股生息，息生股，股股息息，息息股股，无限循环。
以上才是经营的真谛，投资的真谛。可惜，如此简单易懂的道理，真正理解并能身体力行的人，却少之又少。绝大多数人，把今天买明天卖式的高抛低吸当成了投资的本领。像腾腾爸这样，死拿一只股，动不动几年、十几年的，在他们眼里，简直成了怪物。
有网友私信我：腾腾爸，你以前坚持七八年投资雅戈尔，虽历经千辛万苦，最终还是大获成功，确定不是运气成分？我回答他：雅戈尔只是我举的一个例子，事实上，我一直进行的都是组合投资，当年投资雅戈尔时，我还投资了五粮液、张裕、中国银行、甚至宝钢股份等很多只股票——没有雅戈尔，还有五粮液，只要我的组合中有一只重仓股有了较好的表现，整个组合的投资收益就是有保障的。因此，我不认为当年投资雅戈尔成功是运气成分。
网友不甘心，又问：现在的平万呢？我答：今天的平万，在我眼里，跟当初的雅戈尔没有任何区别。我的操作手法都是一样的：组合投资，看好，越跌越买，然后，坚持到底。并且，我讲的这个“坚持到底”，有永远持股的潜在含意。只要整个组合的业绩没有根本性变化，每年我还能有可观的源源不断的股息收入进账，那么理论上，这笔投资就还可以、也应该继续进行下去。
网友不语。我知道我无法用语言说服任何人。所以也以沉默应对。
两个频道上的人，真是没法交流。类似这样的争吵，最近几年经常发生。以前觉得还挺好玩的，现在越来越意兴阑珊。我可能越来越懒得吵架了。
前些年我看衰泡沫翻飞的赛道股，力挺跌到泥里的大金融＋互联网龙头公司。我看空的所有泡沫股，全都一一应验。但是我看好的大金融、互联网龙头，也持续低迷，甚至创下新低。这是喷友诟病腾腾爸最多的地方。
我自己知道，市场一直在兑现着我的分析和判断。大金融、互联网早晚都会重新崛起的。并且随着市场整体低迷行情的持续，我看好的板块也越来越多。比如我现在组合中还有的医药、消费等标的好公司，估值跌到位了，就应该空转多。
我坚信投资的基本规律，最终一定会在未来逐一映现。不信走着瞧。
2、前番瞎买域外ETF的人，可能要被套死了。
最近日本汇率暴跌。日经指数也跟随下跌。风向突然变了。前两个月外资还在拼命卖出港股买日经，最近这段时间好像大家都在卖出日经来买港股。完全逆转过来了。想想两个月前还哭着喊着买日经指数基金的朋友，真是替他们汗颜。我个人认为，这些朋友很大概率买在了泡沫的高点上。
股票投资有两条高压线不能碰。一条是绝不追高买泡沫，一条是不熟不做。很多人并不熟悉日本股市，只是看到人家股市涨得多了，就认为人家锅里的饭香，然后不分三七二十一地扑上去。这个举动，一下子两条高压线全碰。我不知道还有什么比这更蠢的。
对这类蠢行，我也曾在公众号文章里第一时间进行提醒和批判。不知有听进去的朋友没有？
这类事，腾腾爸经历太多了。常常忍不住感叹：泡沫很难区分吗？哪些能做哪些不能做很难区分吗？是非曲直本身并不难区分，难的是克服掉人性的恐惧与贪婪。上边讲到的那些投资常识，很难理解吗？显然也不是。问题的症结，恐怕还是出在大众对人性的把控上。
3、行情好起来后，流动性就不紧张了。
前番港股行情十分低迷时，成交量急剧萎缩。市场上看淡者众，人称港股为“亚洲金融中心遗址”。腾腾爸写文章旗帜鲜明地看好港股，网友反问：流动性枯竭，哪有钱会来买港股？
最近港股有底部启动的迹象，连涨九个交易日，成交量有效放大。大家突然发现，原来市场上真还有钱买港股。原来港股还有重新走牛的可能。亚洲金融中心遗址的说法，真是非常扯淡。
这就是市场。这就是市场人心。金钱永不眠。市场永远不缺钱，缺的永远是好股票好价格。
我不得不再次提醒朋友们，流动性有两种：一种是内生性流动性，一种是外来性流动性。股票的背后是企业，企业赚钱了，真金白银地发放股息了，投资者和市场就不缺流动性。这种流动性因为来自于企业经营，可以生生不息、源源不断，所以就叫内生性流动性。行情好，买股票的多，市场上流动性就好；反之，流动性就差。这样的流动性，主要来自于投资者的钱包。多寡来自于行情的激励。这样的流动性就叫外来性流动性。
永远要密切关切关注内生性流动性，因为它是决定投资成败的最核心因素。永远不要过于关注外来性流动性，因为它的多寡只取决于风口、人心。眼下的中国，仅居民储蓄存款余额就高达140余万亿元人民币。居民+企业，高逾300万亿人民币。只要条件成熟，这种外来性流动性，在我大A股大港股，可以滔滔不绝。
4、金融周期开始逆转。
最新的美联储议息会议结束。美国将保持现有利率不变。站在美联储的角度，这真是一个艰难的决定。一方面经济增长低于预期，一方面通胀数据高于预期。现有利率水平下，美国负债一天大约增加100亿美元。骑虎难下的局面。
更可怕的是，被美国定性为最强竞争对手的中国，货币政策在跟美国完全反向的前提下，经济增长率却越战越强。今年一季度，中国GDP同比增长5.3%，远远高于美国的1.6%。美国媒体“美国经济表现比中国好”的说法，扯不下去了。中国的新质生产力，5G、新能源车、光伏……犹如雨后春笋，噌噌上涨，拔节之声震耳。贸易战、科技战、舆论战打了六七年，居然打成这个样子了。美国精英层的恐惧，可以想见。
美国通胀数据高于很多人的预期，却符合腾腾爸的预期。美联储可能推迟降息超出很多人的预期，却也同样符合腾腾爸的预期。但是，滞胀是经济发展中最糟糕的选项。一旦滞胀确认，美国人肯定无法支撑太久。降息拖得再久，最终一定会来临。何况中国在这轮中美金融战中愈打愈强。
最新的管理层开会，释放出的信号就是中国还会继续旅行较宽松的货币政策。中国还有降息降准空间的结论出来了。未来还会发行特别超长期国债的决策已经正式对外公布了。有点完全不用顾及美联储的政策取向了。中美金融对决，我赌美国最终坚持不下去，政策取向向中国看齐。希望到时候，中国还能反其道而行之：美国降息，中国升息。若此，这出世界性历史性的金融大剧，那可就太精彩了。
本轮金融博弈中，美元指数从80上升到110。世界各国的货币汇率纷纷下坠，甚至跌落悬崖。比如日元，跌得那叫一个惨。唯独人民币，保持了相对的坚挺。人民币兑美元，的确也在下降，但下降幅度有限，7.2、7.3可能已是极限，但人民币相对美元之外的其他世界各国货币，却是在上升的。美元收割全世界的历史，被人民币撕开了一道口子。美元升息周期，尚且如此，美元一旦进入降息通道呢？届时人民币再反向升息呢？画面太美，不敢想像。
预期变了。这会影响到股市。以前一听到美联储又加息了，或者没有降息，A股、港股就会阵脚大乱。波动，下跌。最近一段时间，这样的局面明显在反向改变。A股港股有“走自己的路，让别人说去吧”的味道。我相信，这种趋势，未来会越来越强烈。
经济越走越强，上市企业利润增速改善。利率周期反向开启，人民币越来越坚挺，流动性也必然跟着反向逆转。以前怎么跑走的，未来还会怎么跑回来。并且，极大可能，会是加倍跑回来。这些，都越来越像是明牌。
不能再往下推演了。再往下推演，大家都会跟腾腾爸一样，迅速走向高潮的。在即将发生、正在发生但还没有完全发生的事情面前，我们最好还是保持住一点应有的矜持。
5、暴涨式偷袭。
本周港股大涨。因为劳动节假，本周A股两个交易日，港股四个。按以前的惯例，A股休市，港股必跌。市场总是通过港股下跌，来给休市的A股增加恐慌情绪，从而实现A股、港股竞相螺旋式下跌。
现在好像反过来了。A股休市，港股上涨，并且还是大涨。
昨天腾腾爸持有的5只港股，4只实现了上涨，只有1只微跌。尤其持仓最重的两只个股，腾讯控股对我总仓位占比约为25%，中国平安H股对我总仓位占比约为12%，都是妥妥的大仓位，周涨幅都在10%上下。
本周买入港股的资金，有高举高打的味道。想想A股又在休市，确实给人一种偷袭的感觉。持有港股的朋友，爽歪歪。没有港股、只有A股的朋友，估计会有一种“A股怎么还不开盘”的焦虑感。
港股从底部反弹已经超过了20%。港股市场已经进入了技术性牛市。而这一切，似乎才刚刚开始。
美联储虽然维持了现有利率，但缩表的动作力度明显大幅度降低。每月减持美债的速度，从600亿美元降至250亿美元。什么意思呢？以前美联储每月往市场卖出600亿美元的美债，相当于从市场上收回600亿美元。现在收回的速度，变成了每月250亿美元。相比以前，每月少收回350亿美元。看起来利率还维持不变，实际上收水的速度迅速下降，实现了客观上相对放水的效果。
资本的嗅觉是很灵敏的。虽然还在坚持，但美联储早晚都是会降息的。资本需要寻找新的价值洼地。举目全球，还有比中国资产更优质而估值更低的市场吗？先港股，后A股，几乎就是明牌。港股此番走牛，极有可能会成为A股走牛的先声。
港股不缺钱。外资前两年怎么从港股撤出的，未来还会怎么流入。A股不缺钱。外资来不来都无所谓。中国仅居民储蓄存款余额就高逾140万亿元人民币，居民+机构，大约300万亿元人民币。信心来了，储蓄搬家1%就是3万亿，5%就是15万亿，10%就是30万亿。行情一旦启动起来，资金会多到泛滥，泛滥得会比1998年大洪水还要严重。A股大盘上万点，不是梦。
A股只缺信心，不缺钱。信心来了，A股轰轰烈烈的大牛市就来了。现在空仓、轻仓的人，恐怕会比较难受。
记住腾腾爸的一句话：不要辜负任何一次大熊市。