洲明科技毛估估

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像洲明科技这类的公司,要毛估估2019年的业绩相对比较困难点,我试着从以下几个方面进行毛估估

一,洲明科技的产品线所在的行业的增长情况,综合利亚德和本公司2017年报和2018半年报数据,2017年到2020年,年均增长率应在15%--20%之间

二,洲明科技的产品主线为,LED显示屏和LED照明两块

公司现在的产品线,重点布局在小间距LED,据报告,小间距LED2017--2020年年均增长率有望达到50%,根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023 年中国 LED 行业市场前瞻

与投资战略规划分析报告》数据显示,2017 年国内 LED 小间距显示屏市场规模达到 59 亿元,同比增长

69%,预计 2020 年我国 LED 小间距显示屏市场规模将达 177 亿元;根据奥维云网(AVC)《中国小间距

LED 产业季度分析报告》显示,2018 年第一季度中国内销市场 LED 小间距显示屏销售额 12.7亿元,同比增长65.6%


2018年半年报内容

报告期内,公司国内LED显示屏销售收入为7.54亿元,与去年同期相比增长116.05%;海外LED显示屏销售收入为8.75亿元,与去年同期相比增长11.18%。

报告期内,国内LED小间距销售收入为5.07亿元,与去年同期相比增长83.03%;海外LED小间距销售收入为4.79亿元,与去年同期相比增长29.11%。LED小间距产品的销售收入占LED显示屏板块的收入的比重为60.3%

根据以上信息,和2017年年报,可以推导出,18年的小间距LED的大概销售额和利润

17年,LED屏销售额约26.5亿,按照小间距占比60%,小间距行业增长率年均(取行业平均水平50%)50%,

则26.5*60%*(1+50%)=23.9,

其它的非小间距的按照20%的增长率计算则为

26.5*40%*(1+20%)=12.7

照明类的按照50%增长(实际增长可能更高,公司描述为井喷式增长),则为

2017年报显示这块的收入为

(2.12+1.48)*1.5=5.4

则初步预估2018年的收入为

23.9+12.7+5.4=42亿,与公司公布的半年报收入相当,2018年上半年营收为20.35亿

这样算下来,

2018年的净利润大概为42*9.49%=4亿,

(净利率按2017年算)

同比增长(4-2.8)/2.8=43%

2018年的营收同比增长率为(42-30)/30.=40%

从2018年公布的业绩看,要好于我这个理论毛估估的推算。

那如果2019年能保持现有的这种增长,则下面的结果会是

2019年的营收为:

小间距LED收入 :26.5*60%*(1+50%)*1.5=35.87

非小间距LED收入:26.5*40%*(1+20%)*1.2=15.24

LED照明收入为3.6*1.5*1.5=8.1

合计为:35.87+15.24+8.1=59.2

2019年净利润大概为:59.2*9.49%=5.62

现在的市值是:71.03,

则对应2018年静态PE为71/4=17.75

对应2019年的动态PE为:71/5.62=12.63

如果连续两年继续保持40%增长,市场给出25--35PE是正常值,

那明年如果按照PE为35倍,则大概率涨幅为5.62*35/71=277%

则乐观有,2.77倍涨幅,今天收盘为9.33,则乐观估计可达到25.8

如果PE为25倍 ,则大概率涨幅为5.62*25/71=198%

则股价可以达到9.33*1.98=18.5

初步估估,未来股价可能会达到18.5--25.8之间,

以上纯属自己估的,这两天先进了部分底仓,希望还能再跌跌,跌的越透越安全,可能未来的弹性会越高。

全部讨论

鳄鱼小哥2018-09-10 15:56

9月10日行情大跌,在8.92加仓,下一步加仓计划为跌破8.33

ken042018-09-03 10:31

逻辑很清晰!基本的大概两点:1.营收的成长性预测;2.净利率的预测。假定两者基本靠谱的前提下,那么要考虑一下,市场为何对这么明显的成长性给予了低估值?(假设市场是有效的,也就是说多数人都已经掌握了这些公开的信息)其实深入一下,也就是要探究还有哪些未揭示的风险因素?我目前能看到的,一是收入质量下滑,在16年及以前,洲明的净利润现金含量一直是高于利亚德的,但从17年开始大幅下滑,18年中虽然环比有所改善,但相比利亚德仍是很低。第二,海外收入大幅下滑的可能。毕竟第二轮关税打击的可能性很大,而17年对美国的出口占收入约为13%以上。

天泽谈股论势2018-08-31 10:58

如果有人故意在这种低估值区域盘整1-2年,你的资金浪费3年,市场一些股票结构牛市,走的很嗨,你能还能保持这种心态?你不思考这些极端,这种极端可能,来了以后怎么办?你相信什么,别人才会用这些骗你。

鳄鱼小哥2018-08-31 10:48

出现这种极端的情况也不是不可能,但那有什么可怕的呢,大不了放到2020年,有了行业的增长作为支撑,又有公司的业绩作为支撑,估值回归是迟早的事,也是大概率的事,

天泽谈股论势2018-08-31 10:26

冰块上泼一盆水吧,如果明年只有30%的增长,那么是5.85亿元的净利润。假如明年是大熊市的最惨跌的时刻,市场继续给予低估值,比如直接打到12倍的估值,那么市值共70亿元。那么如果有人故意捣乱,估值坑人到10倍,不是没有可能,那么市值就会到58.5亿元。20%的亏损,先问问自己
你心态能放好?

我是网网2018-08-31 00:18

和生态无关,只和业绩有关

gbgc2018-08-30 23:55

呵呵,完全不顾及现在A股的生态系统。在梦里YY

s顺势而为2018-08-30 20:44

就是后面的解禁真多。

放下19812018-08-30 19:29

你错的太多了,洲明三季报不出意外就是1.5亿左右了,你全年才4亿。电话会议老总说超过50%的

我是网网2018-08-30 19:01

戴维斯双击,已经具备条件,人的一辈子,被双击几次就够用了。如果本金差不多就行