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$恒瑞医药(SH600276)$

国内医药企业用了几乎十年时间，头部企业正在逐步完成换挡。未来要看企业的商业化能力和政策发展。就目前来看，对于创新药来说，国内市场还是太小。一方面市场的接受度还需要时间，另一方面医保对于创新药的政策还没有建立，看到一些支持的迹象，但还远不够。国内集采后的药价几乎是主要国家里最低的。此外，国内医疗保障的渠道还是太单一，没有建立起强大的商业保险体系。很多时候，你在国内买商业保险只是起到补充报销的作用，覆盖不到那些新药、好药。国外，很多企业会给员工买长期医疗保险，这个在国内也很少见。只靠国家医保是远远不够的。所以目前头部企业的策略是尽可能挖掘国内市场的同时，出海。但出海也有个问题，比如美国，它也不傻，它要参考你在中国上市的价格。这样国内定价过低会影响在海外的上市价格。长此以往，可能会出现一些国内企业的好药新药不在国内上市或进入医保，而把市场放到海外，这对国内患者来说是个损失。

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