1. 居民收入持续稳定增长
国家统计局数据显示2005年城镇居民人均可支配收入为10493元。2014年为28843元，10年增长274%左右，年复合增长率11%左右（希望没算错）
城镇居民人均医疗保健支出情况如下图所示
政府医疗支出也不断提高
我国政府卫生支出从2001年的800.61亿元增长至2013年的9,545.81亿元，政府支出占全国卫生费用比例从2001年的15.92%提升到2013年的30.14%
中国人口不断老龄化
根据《中国统计年鉴2014》的数据，2001年以来我国65岁以上人口占总人口比例持续上升，2013年达到9.67%，高于国际普遍公认进入老龄化社会的标准。由于我国人口出生率仍保持在较低水平，未来人口结构中老年人所占比例将继续升高
人口自然增长率一直在千分之4-5左右
宏观环境总结：人口老龄化和新医改（即医院不设门诊药房，改变以药养医现状）是未来大趋势之一，所以药店股可以从中受益（尽管新医改的政策落实和执行力度也是不确定性因素之一）
药店股投资逻辑：中国人口老龄化和政府新医改--------居民会增加医药消费----------医药销售的终端门店受益
进入药店行业的壁垒
1. 资质壁垒
1.1我国采取药品经营准入制度，规定开办药品零售企业，须经门店所在地县级以上地方药监部门批准并发给《药品经营许可证》（2013年6月新版） ，作为工商行政管理部门办理登记注册的前置审批程序。门店在运行一段时间后（一般为一个月）再由药监部门组织审核完成《药品经营质量管理规范》认证后方可正式运营。
1.2申请医保药店，需要在当地连续持续经营一段时间，才能申请医保药店
2. 资金壁垒
大型连锁药店需要有现代化的医药物流支撑，以及高端的信息系统支持。这次老百姓和益丰药房上市募集资金很大部分花在仓储物流，以及购买最新的SAP信息系统和WMS仓储管理系统。服务器，小型机买几台，IT花费就好几百万
3. 人才壁垒
要有执业药师牌照，根据 《药品经营质量管理规范》 的规定， 药店经营处方药、 甲类非处方药的，应由执业药师负责审核处方。截至2014年12月末，全国注册执业药师约28余万人。
4. 渠道壁垒
新进入的从业者需要投入大量资源并达到相当的规模才能够独立构建采购体系和维护供应商关系。我理解为有足够多的采购量，才能拿到优惠的价格，就像沃尔玛和国美一样掌握足够多的渠道和销量反过来向上游厂家压价，采购渠道是一大壁垒。
总结：四个壁垒保证了药店行业一旦做大做强，是有足够宽的护城河守住行业平均利润，阻止外来人员进入
目前国内药店行业格局
截至2013年底，全国共有药品批发企业1.49万多家；药品零售连锁企业3,570家，下辖连锁药店15.82万多家，零售单体药店27.44 万多家，零售药店门店总数达43.27万多家。
主要势力范围大致分布
中南地区：益丰，老百姓
云南地区：鸿翔一心堂
广东地区：大参林，海王星辰
北京地区：国药控股
重庆地区：桐君阁
每个省份的市场占有率也不一样，比如湖北省地头蛇有：湖北同济堂药房有限公司、武汉马应龙大药房连锁有限公司、湖北中联大药房连锁有限公司，上海市有上海华氏大药房有限公司、上海复美益星大药房连锁有限公司、上海国大药房连锁有限公司等。(群雄并起，军阀割据？)
产业链结构图
药店主要
1.赚流通环节的差价，低进价高卖价，尽管有的基本药物不能赚太多差价
2.大型连锁药店可以利用自己手中的渠道，反过来向供应商压价。在同质化竞争激烈的时候，供应商通过向药店支付服务费的形式来换取药店的促销。如新产品的推广及特殊陈列促销等。
3.托管公立医院药房，赚政府补贴（这种盈利模式比较稀少）
医店行业涉及到的政府主管部门：
1. 国家卫生和计划生育委员会：统筹医药资源，制定基本药物制度
2. 商务部：制定发展规划，行业标准，提高行业组织现代化水平
3. 国家药监局：对药品经营企业进行准入管理，制定药品经营质量管理规范并监督实施，监管药品质量安全，组织查处药品经营的违法违规行为
4. 国家发改委：医药行业的发展规划、项目立项备案及审批
5. 人力资源与社会保障部：负责药店的医疗保险服务管理，医保店的准入及审核
行业组织协会
中国医药商业协会连锁药店分会：2001年成立，主要负责对医药零售企业实施行业管理
药店行业涉及的法律法规
1.《中华人民共和国药品管理法》2001年修订版
2.《中华人民共和国药品管理法实施条例》：对《药品管理法》具体实施进行说明
其中流通环节涉及的法律
3. 《处方药与非处方药分类管理办法》2000年版：对处方和非处方药分类管理
4. 《关于进行药品零售跨省连锁企业试点工作的通知》药监局2000年版：鼓励大型连锁药店跨省经营
5.《药品经营质量管理规范》2013年版药监局：GSP对药品经营企业的质量管理要求提高
6. 《药品经营许可证管理办法》2004年版药监局
7. 《关于进一步规范医疗机构药品集中采购工作的意见》2009年：药品采购以政府主导，统一招标，统一价格，统一配送
8. 《国家发展改革委关于公布国家基本药物零售指导价格的通知》2009年发改委：公布基本药物的零售指导价格，共涉及2,349个具体剂型规格品种，药店卖的不能比指导价格贵
9. 《改革药品和医疗服务价格的形成机制的意见》2009年发改委、卫生部、人保部：控制流动环节差价率
10. 《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015)》2011年商务部：发展医药物流，促进连锁经营
11. 《零售药店经营服务规范》2012年商务部：零售药店药学技术人员数量与素质要求、服务设施与服务环境、职业道德与仪容仪表、售后服务等经营服务能力指标和划分标准，明确了零售药店分级评估体系
基本医疗制度涉及的法律法规：
1.2006年发改委《医药行业“十一五”发展指导意见》：发展医药强国的坚实基础。明确鼓励优势企业采取联合、兼并、参股、控股等手段，按照产业化、集聚化、国际化的发展方向，加大现有产业资源的整合。
2.2009年国务院《关于深化医药卫生体制改革的意见》：建立全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，规范药品生产流通，严格市场准入和药品审批注册，发展药品现代物流和连锁经营，促进药品生产、流通企业的整合
3.2009年《国务院关于印发医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009-2011年）的通知》一是加快推进基本医疗保障制度建设；二是初步建立国家基本药物制度；三是健全基层医疗卫生服务体系；四是促进基本公共卫生服务逐步均等化；五是推进公立医院改革试点，充分发挥市场机制作
4.国务院深化医药卫生体制改革领导小组《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录管理办法（暂行）》和《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》（2009 版）
1. 国家药监局《关于加强基本药物质量监督管理的规定》2009年版，负责基本药物的评价性抽验，并将结果通报卫生部
2. 2009年商务部和药监局联合发布《关于加强药品流通行业管理的通知》：商务部负责药品流通行业管理，药监局负责药品经营企业的关联
3. 2011年国务院办公厅印发《医药卫生体制五项重点改革2011年度主要工作安排》：继续围绕“保基本、强基层、建机制”，统筹推进医药卫生体制五项重点改革
4. 2013年2月20日,国务院办公厅发布了《关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》要求：坚持保基本、强基层、建机制，着力解决基层医改面临的
新问题，不断完善政策体系，健全长效机制；巩固基本药物制度，深化基层医疗
卫生机构管理体制、补偿机制、药品供应、人事分配等方面的综合改革等
具体的个股基本面就暂时不写了，这几只个股盯着的人不少，我直接转载了@价值at风险 的文章
2015半年报解读系列之二九：益丰药房+老百姓
网页链接
文中大致的财务数据比较都有，不需要我再赘述
总结下，目前还看不出哪家企业有绝对优势，目前对于医药零售终端还处在快速扩张抢地盘争人才，打好物流和IT基础的阶段，还不到大规模行业整合垄断阶段，几只个股$老百姓(SH603883)$ $益丰药房(SH603939)$ $海王星辰(NPD)$ $国药一致(SZ000028)$ $一心堂(SZ002727)$ 值得跟踪观察。2.是目前股价太贵，PE稍高，买下不去手，如果是好企业但不是好价格，我觉得应该耐心等待合适的买入时机
国内的药店股跟国外的比，还有很大的成长空间和业务发展想象力，值得期待大牛股和伟大企业出现
从美国药店股的发展：看国内药店股的投资逻辑 上（多图）
网页链接
@liwi412 @唐史主任司马迁 @ya总理啊 @603学研社 @YY修羽
整个投资逻辑的提供者是@医药邦 我看了他的雪球访谈说道这个投资思路 希望@医药邦 能多点评拍砖。 我感觉还可以比较下韩国日本台湾地区的药店发展情况，不知是否需要？