$华邦健康(SZ002004)$ 展望未来十年,产品、技术、服务、渠道等多维度创新是医药行业长期生存发展的核心。回顾十三五,医药行业经历了波澜壮阔的改革,自2015年的"722"临床自查开始,国内医改政策频出。加速审评审批、一致性评价、医保目录调整、创新药谈判、药品耗材集中采购,医保基金“腾笼换鸟",结构优化,政策推动创新发展趋势十分明确。系列政策推动下,国内医药行业向着更为规范、健康的方向发展,行业和企业分化加剧。当前A股医药生物市值前十大公司为2家创新药企, 1家器械龙头, 1家医疗服务企业, 1家创新苗企业,2家CRO/CDMO龙头,以及3家医药消费类产品公司。与2015年底对比,前十大中仅有3家相同标的,前20家中仅有4家重合。新增的16家企业主要集中在创新药及其产业链CRO/CDMO、医疗器械、疫苗、医疗服务、医药消费类等领域。在医药行业浪潮中,企业分化明显, 5年的维度已然看见不同战略选择的企业走向了不同发展路径,呈现极大差异。分析当前走出来的企业,核心围绕着“创新+升级”的战略选择,契合了国内医药行业结构性调整的发展方向。我们认为,未来创新仍然是最为重要的方向,在医保资金结构性调整长期持续背景下,产品、技术、服务、渠道等多维度创新将是企业长期生存发展的核心。