$中国船舶(SH600150)$ $中国动力(SH600482)$ 【中信机械】造船板块下跌点评 #市场担心美国制裁影响叠加大盘下跌。 昨日拜登政府发布新关税政策，但其中没有包含船舶相关制裁措施，此次新关税政策制裁目录与针对中国造船业的301调查并非同一批，美国贸易代表办公室（USTR）计划在5月29日召开听证会商讨针对中国造船业相关制裁措施。我们认为昨日新关税政策发布引起了市场对于中国造船业制裁的担忧，与3月12日大跌如出一辙，而与民船业务以及发动机业务相关性最强的中国船舶与中国动力跌幅最大。 #影响判断。我们判断如美国对中国造船业展开制裁，可能性最大的手段或许为阻止德国厂商曼恩对中国民船低速机制造的专利授权，鉴于目前全球50%以上的民船低速机都使用了德国曼恩专利，并且部分为船东指定。如该制裁实施，会在一定程度上削弱中国船企产品竞争力，即使中船集团有自己的专利公司WinGD。但是，鉴于中国占据了全球50%的造船产能以及40%的船用发动机制造产能（其余产能主要分布在韩国和日本），我们在产业链上同样拥有足够的话语权，如强行展开制裁措施，只会进一步加剧造船业本就紧张的供需关系，导致产品价格以及订单排期的进一步大幅提升，最终成本将转嫁至船东，而美国船东占比不足1%。 整体来看，我们认为此次事件型扰动不构成对船舶系股价长期走势影响，对于股价未来的核心看点还是在于行业景气周期、业绩和盈利能力的改善、南北船合并进展以及以及央国企改革、中特估概念的持续加持，我们继续坚定看好造船板块。