关于1，原书中的意思是没有常胜将军。就是说，有很多基金经理，业绩领先1,2或者3年，看上去很厉害。但是长期来看，他们还是逃不过均值回归规律，会回到平均水平。

基于这个因素，去反过来购买回报差的基金是不可取的。原因在于：回报差有两种可能，第一是基金经理业绩围绕均值上下波动，即有水平的基金经理暂时落后。第二是基金经理确实不行，扶不起的阿斗。第二种基金经理，他的业绩只会一直差，到最后甚至被清盘。

如果你可以区分1和2，那么专注于购买1类基金经理管理的基金，是很可能获得更好的投资回报的。

但现实中的情况是你很难把1和2区分开。因为每个基金经理都自称巴菲特，都说自己很厉害。如果业绩不好，都会告诉你这只是暂时的，耐心点等一等，会涨回来的。统计上来说，哪怕看10年业绩，其中也有很大随机成分。而现实中有5年以上业绩的基金经理已经不多了，更别说10年了。