夏季来临，夜市经济也开始进入增长周期，啤酒消费首当其冲，所以今天心血来潮看下最具有代表性的啤酒上市公司。由于啤酒企业做的主要业务都是酿造啤酒，业务比较简单，同行业比较也比较简单。
根据Choice金融终端数据显示2023年，全国啤酒行业实现总产量3789万千升 ,同比增长0.8%，实现销售收入为1863亿元，同比增长8.6%；实现利润总额260亿元，同比增长15.1%，连续多年保持全球第一大啤酒生产和消费国的地位。
根据万得资讯2013年我国啤酒产量近5000万千升，为历史峰值。此后产量就持续下降，到2017年跌破4000万千升。2020年，受外部环境影响，我国啤酒产量为3411万千升，下降幅度达到7%，进一步放大了啤酒产量下跌趋势。
所以，总体趋势是我国啤酒行业处于存量竞争时代，市场集中度较高，竞争格局基本锁定，消费结构性升级使中高端产品快速扩容；产品高端化、多元化成为提升啤酒行业盈利能力的主线，推行高端化、提升产品结构成为啤酒企业竞争趋势。对于啤酒企业来说竞争加剧和守成是非常大的考验。在此竞争格局之下，产品端上开发独特的口感、高品质的原材料和精湛的酿造工艺才能赢得消费者的青睐。
根据中国酒业协会数据，2023年全国啤酒行业实现总产量3789万千升，同比增长0.8%，实现销售收入为1863亿元，同比增长8.6%;实现利润总额260亿元，同比增长15.1%。2023年五大国产啤酒企业共实现利润总额179.79亿元，占全国啤酒行业利润总额的69.15%。
按照营收排名，中国五大啤酒公司为百威亚太（01876.HK）、华润啤酒（00291.HK）、青岛啤酒（600600.SH）、重庆啤酒（600132.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）。目前，这五大公司的总市场份额超过了80%。
所以在五大啤酒公司在各自的优势市场巩固业务，同时也在局部市场激烈竞争。尽管行业产量大幅下降，但五大啤酒公司的营收和利润都有所上升。
依据各公司的财务基本情况
1、ROE、毛利率、净利率：
从图表看，重庆啤酒在五大啤酒公司里非常亮眼，重庆啤酒的三项指标都比较高，特别是ROE,主要原因是净资产较少，而负债较多。看了一下重庆啤酒的资产负债表，近3年的资产负债率达到70%以上，高负债率是有风险的。再看近3的有息负债都比较低，2023年重庆啤酒的有息负债率仅为1.45%。通过现金流量表和自由现金流，重庆啤酒的现金流非常安全。
2、管理效率：
啤酒作为对新鲜度有较强要求的商品，“存货周转率”衡量了存货周转速度，“产成品周转率”更能衡量经营效率。成品周转率上看燕京啤酒经营效率最高，重庆啤酒总资产周转率和成品货周转率表现比较匹配。
3、无息占款率：
“无息占款率”它衡量了企业免费利用上下游资金的能力，特别是食品饮料、快消品等行业，无息占款率=无息负债/营业收入。无息占款率越高，说明企业资金管理效率越高。
综合增长率：增长是企业经营的重要目标，所以增长率也是衡量企业经营效率的重要指标。衡量增长率的指标中，最为重要的是营收增长率和净利润增长率。
4、综合增长率=（营收增长率+净利润增长率）/2。五大啤酒公司2019年-2023年的年均综合增长率。
5、根据综合增长率和每股收益，根据DCF模型给出的估值：（人民币）
条件：无风险利率：3%；风险溢价：5%；EPS增速暂定各公司综合增长率。
以上数据来源于公司2023年个上市公司经审计的年报、万得、慧博终端，不构成投资建议。