关于“这两年基金已经涨得这么多了，明年还能延续吗？”，看到的一篇文章，摘录一下主要观点：
① 主动偏股基金年度亏损的概率并不高（平均而言）；
② “好事不过三”对于指数基金成立，但对主动股票基金不成立；
③ 主动股票基金的超额收益能够在长期给我们非常可观的回报。
原文来自中信建投管家投。图中数据取平均值，不知道取中位数会有多大差异。
统计2003年以来主动偏股基金（取平均值）和市场指数的表现情况，可以发现几点：
主动偏股基金和指数的涨跌幅（截至20201221）。数据来源：Wind
1、主动偏股基金大多数年份正回报，表现明显优于股票指数。过去18年，主动偏股基金只有4年录得负收益，分别是2008年、2011年、2016年和2018年。相较而言，上证指数、沪深300和Wind全A指数均有8次录得负收益。从这个角度而言，主动股票基金整体在单年获得负收益的概率仅4/18，录得亏损的概率是股票指数的一半。
2、所谓“好事不过三”，在主动偏股基金这里并不成立。2003-2007年，主动股票型基金连涨了五年，尽管2004、2005股市下跌，但主动股票型基金平均仍录得正收益；在经历了2008年的大跌后，2009-2010年主动偏股基金又连涨2年，迅速收复失地；在经理了2011年的下跌后，2012-2015年，主动股票型基金又连涨了4年，此期间上证指数、沪深300均下跌。在短短18年的历史中，主动偏股型基金一次连涨了5年，一次连涨了4年，两次连涨2年。
3、复利效应下之下，主动偏股型基金的超额收益能力威力巨大。分析完“好事不过三”，回过头我们再看看主动偏股基金的业绩表现。2003年以来，主动偏股基金累计收益1456%，18年涨了14倍还多，年化收益16.5%。相对而言，上证指数同期涨幅152%，年化收益5.3%；沪深300同期涨幅357%，年化8.8%；Wind全A同期涨幅456.4%，年化10.0%。从年化收益上看，主动偏股基金相对沪深300年化超额收益8%，相对Wind全A年化超额收益6.5%，在18年的复利效应下，主动偏股基金远远跑赢了股票指数。
在投资中我们更要认识到“人类文明的螺旋式上升”和“幂律分布”，要信仰人类社会在历史视角下的进步与发展，要承认优秀企业家创造价值的力量，要相信优秀基金经理发现和创造价值的能力，要珍惜这个主动偏股基金仍然具备超额收益的时代。