| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：0 |
隐含收益率就是隐含收益率，没有什么折价回归的。你不能因为2011年的一两年后债券端恢复正常，分级A价格上涨，能获得15%～25%的年化收益，就说隐含收益率是15%～25%吧？否则的话，2013年到2015年中，分级A价格从9毛跌到7毛多，那2013年分级A的隐含收益率是0么？
是，不靠交易，只靠屁股坐着赚钱，长期投资收益率等于隐含收益率，类似为内在价值，在0.8元买4+基，长期（持有二十年以上）收益率7%。
但多数交易者按价格波动形成价差而算出收益率。比如把0.8元的4+基算出15%隐含收益率的人，是价格上涨，获得市场波动收益而误认为隐含收益率的（会不会上涨，是后视镜才能看出来的，但多数人会觉得自己神算出来的），如果没卖，长期收益率还是7%，只要价格跌回原位就能想明白了，如果高位卖出，取得短期投机收益，只是因为有个倒霉的下家，把收益率5.5%品种接盘了。
如果资金无法寻找到高收益品种，假设长期踏空后只能存银行定期，那么长期平均下来，收益率也是接近7%，持有现金时间越久，低于7%的可能性越高。
不要因为上涨而卖出，除非确定能换到更高收益率的投资品种。但短期投机收益率很刺激，所以人性很难抵抗短差的诱惑。