鲍威尔上周的讲话一度推动市场上涨 3%，他发出的警告却被市场选择性忽略。“官员们试图通过收紧金融条件（例如更高的借贷成本、更低的股价和更坚挺的美元）来减缓经济增长，从而降低通胀，这通常会抑制需求。” 下图显示了金融状况与标普500 指数之间的相关性。鲍威尔上周的讲话是他在下周美联储会议前的最后一次讲话，我依然严重怀疑他想通过降低借贷成本、提高股价帮助缓解了金融状况，以及让美元走弱。美联储现在正处于缄默期。因此，他们必须让华尔街日报记者尼克·蒂米拉奥斯 (Nick Timiraos) 为他们代言。毫不奇怪，Nick帮鲍威尔打了圆场，表示美联储可能比大多数投资者预期的更为激进。
下周会议的风险是美联储依然决心通过收紧金融条件来对抗通胀。这包括使用鹰派言论来降低股价。此外，他们可能希望从投资者消除明年提前开启宽松政策的幻想。市场会消化美联储收紧金融环境的愿望？还是会忽视鲍威尔的虚张声势，继续梦想年中转向？拭目以待吧。
在《华尔街日报》发布关于美联储货币政策立场仍然“鹰派”的评论后，昨天市场出现抛售。在跌破阻力线并破掉 200 日均线后，“空头”重新控制了市场。MACD死叉信号昨天被触发了。到目前为止，如下所示，市场在过去 3 周的盘整范围内交易。
鲍威尔似乎已经在 FOMC 内部形成了强大而统一的反通胀阵线。如 Pictet Asset Management所示，在鲍威尔任期内，平均每 3 次 FOMC 会议只有一名美联储成员持反对意见。然而，随着利率接近终端水平和经济活动开始下滑，保持美联储成员的凝聚力将变得越来越困难。反对意见越多，美联储的工作就越艰难，特别是如果通胀没有像鲍威尔希望的那样迅速回落。因此，2023 年对鲍威尔来说可能比 2022 年更难。
而美股明年依然不乐观，最基本的原因就是现在估值仍不便宜。除了free cash flow yield，其他指标都还在8，90百分位。如果明年衰退如期而至，随着eps下调，股价还得往下。
下图是大反指$高盛(GS)$ 对于明年的预测。如果这次他们是对的、那么不管软着陆硬着陆，现在都是清仓离场的好时机。
最后是一个漫画
