【美股收评】随着利率继续飙升，股市收盘走低。我认为归根结底，股票的中长期走势将取决于利率。根据目前的利率，股票跌得还不够。简单的QQQ 与TIP 的关系表明，在未经调整的基础上，TIP 现在处于 2018年以来的最低水平，并且由于利率远高于2018 年，因此TIP ETF可能还会下行。

这并不意味着QQQ ETF应该在 2018 年的低点交易，但至少表明 QQQ 还没有结束下跌。但 TIP ETF 创下2022 年新低表明，QQQ 应该也会创下2022 年新低。下图显示了TIP ETF 12 天偏移量的QQQ，QQQ的下跌似乎正在如期进行。

今天10 年期 TIP 拍卖定价为 1.24%，低于发行时的 1.28%。这意味着拍卖对新债券发行的需求强劲。当这种情况发生时，它会导致市场上债券交易的收益率下降。当价格下午 1:00 飙升，但晚些时候又开始暴跌，这意味着收益率再次开始上升并高于发行时的利率。所以参加拍卖的人一个小时后就跪了。

当几乎每个人都认为市场还在走低时，市场往往会触底。如下面的The Daily Shot图表所示，投资者在很大程度上依然看好他们的一年期预期。如果我们确实处于熊市中，这张图表表明我们可能还没有看到底部，很多时候市场会做最让大多数投资者感到痛苦的事情。

下图显示欧洲通胀的严峻情况，只有一场大衰退能解救这样的通胀了。