军品市场跟民品是有本质区别的，主机厂一般开二流水或三流水，之后总体份额就趋于稳定了，竞争格局稳定。

现在装备有新老代次更替过程，所以重机是吃亏的，因为二三代机的业务占比较多，重机需要优先保军，而三角则集中在高毛利新品。重机扩大锻机是补短板，因为新机型除了西南方向处于爬坡后期，其他西安方向和东北方向新机型都处于批生产的前期，而沈阳新机型未来两年也将进入批产。所以，新机型市场未来3-5年都是个增量市场。

所以产品结构上无疑三角是最优的，因为军机和航发新型号的预研都进去了，也就确定了未来批产占有一定份额。

其次，是航发的业务对三角来说是第二增量，随着军用航发新型号批产预计中期的收入占比会大幅提升，关键词还是新型号。而十五五则还有民用航发批产。

我建议从产业格局去分析重机和三角，两家未来是共赢，因为主机厂作为链长正在重构产业价值链，未来重机和三角都会成为航空产业链综合配套平台，交付产品实现1-5，交付价值倍增过程。

过去增收不增利的主机厂未来如何从“战略价值”到实现“商业价值”，如何完成复合增速净利15%的业绩考核，需要产业链重构，专业分工，提升整体效率的质变。