| 发布于: | 雪球 | 回复：15 | 喜欢：8 |
讲道理，Biotech的book value比net cash有可能还要高吧，毕竟BS上除了net cash以外，有可能还可以形成一些intangible assets，但大概率没多少负债？
主要是这个做法不对。跌破市净很多的，几乎全部都是烧钱很快的，这个现金当然是用来付工资，维持管线更加当务之急。指望回顾能立竿见影拉起股价，然后有机会再融资，这有点自相矛盾和wishful thinking。只有跌破市净，而且能有四年不需要融资的公司才能考虑回购。
pb小于1的现在有不少吧。$C4 Therapeutics(CCCC)$ 就差不多1
原文有一个核心立论啊，就是不存在单纯融资缺口导致的市值严重缩水，而都与基本面有关，所以如果市值小到很严重程度事实上就已经偏离了原有轨道，因而还不如分现金对股东更负责。当然，这个立论是否站得住是另一个问题。
在美国还是现实的，而且历史上也出现过有破产企业事后董事会被股东起诉没有diligent 的案例，当然那是各种条件具备的特殊情形了，而且毕竟在对岸的司法环境～
这时候就看投票权了，有的股东想把钱分了，有的股东想继续烧，如果想分钱的股东权重不够，不足以决定分钱，那也只能接受继续烧了。 其实这个事情根本的问题还是买入的时候是不是看对了，如果后来发现当初看错了，而同时股价也不巧跌了，那也只能认赔了。投资不就是认知的变现么，认知错了会赔钱也是天经地义的不是？