需求端:油车需求下降是个确定性因素，影响有多少？还有那么多发展中国家发展需不需要能源增量？
生产端:
石油各大产区产能产量情况如何，有哪些产区产能一直在下降？哪些一直在上升？
过去几十年产能持续上升的原因是否会一直存在，还是产能会下降？
具体到标的，那就有涉及到成本是不是逐年下降，产量是不是具有增量等等。
而不是一句经济规律就打死行业所有标的，不客观。

面对20年的布油油价起伏，简单看上下起落，归入周期股，是提高不了水平的。09年是金融危机，14年是页岩油，未来呢？面对同样的图，水平不一样的人结论是不一样的。财务重要性可以凸显：海油历史18年以上RoE是17.价格只是其中一个重要变量非全部。

就像煤炭股，去年一些看空者就是周期股，涨了那么多不值得投等等。
但煤炭投资者会分析澳大利亚煤，印尼煤，蒙古煤，新疆煤等到港成本，各个煤炭产区成本和储量情况，分析出港口煤价5500大卡800价格大概是底部的结论。
再根据这个保底煤价算各个煤企的保底利润，基于保底利润分析是否高估低估，是否合适投资。
我觉得后者才是正确投资姿势，有价值的分析