阿里常规状态下，利润一个季度是 400 多亿，最近 Q1 利润下滑比较大，主要是战略性投入，最后导致净利率只有 11%，这种极低的利润率和平台的属性是不匹配的，所以，不需要把单个季度来比较。相反，pdd 的净利率是 35%，历史新高，虽然不能说会降低，但是向上空间小很多了。如果从最近 4 个季度利润总和来说，pdd 也只有阿里的一半。单独比较一个季度来决定市值，这个不好说。