$华晨中国(01114)$ 华晨并不是普通的汽车股，而是拥有25%宝马中国股权和300亿净现金的资产管理公司，没有重资产，而且分红力度很大。华晨的稳态估值也取决于分红力度。如果能把宝马分给华晨的利润每年回馈给股东60%，那么理论上每年可以分给股东70*0.6（保守按70亿），约42亿人民币。按6%分红率来计算估值的话，起码值700亿人民币。也就是现有股价翻倍。。当然，这还没考虑账上已有的巨额净现金。但这里的假设是华晨管理层不要折腾了，老老实实稳健管理这些资产，每年拿出60%的利润分红，剩下40%可以探索新业务，每年几十亿也足够了。