$沃森生物(SZ300142)$ 说说为什么我把沃森的估值提高到40元。
1、一个重要的原因是新诺威仅仅靠收购巨石生物51%股权就暴涨了4倍，这说明mRNA管线和技术平台市场是认可的，而这次获批EUA实锤了。这是一个重要催化剂！
2、mRNA技术获得了诺奖，moderna落户上海闵行，种种迹象表明，这种技术是疫苗、生物科技领域的重要趋势之一，沃森布局的带状疱疹、流感、RSV、新冠、siRNA流感药物等管线接下来估计会加快临床进度，这些前前后后投入了20多亿到30多亿是有的，未来估计还得继续投入。新冠疫苗作为长期大品种，早晚会贡献业绩，尤其是自费市场和海外市场。参考新诺威，这些都是很值钱的，我认为这一块保守估计给200-300亿。而目前市场对巨石生物的估值超过600亿！
3、肺炎系列疫苗：PCV13以及未来的升级版本（可能是24价）还有23价肺炎疫苗依然是沃森现金奶牛，国内市场渗透率刚过30%，还有一定空间，且辉瑞日渐式微、兰州生物上市失败，接下来还是沃森康泰辉瑞的竞争，从过去几年的实践来看沃森有能力占据第一，保持50%以上市场份额。海外市场，沃森进度最快，已经在5个国家获批，且有摩洛哥、泰国、孟加拉实锤订单，明年菲律宾、印尼、印度也会开始销售，未来还有埃及等国，基本上把东南亚、南亚、中东北非地区关键大国都搞定了，而且还可以与流脑系列疫苗、新冠疫苗、HPV系列、23价肺炎等交叉销售，落地工厂产能，给当地带去技术、人员培训和产业链、税收等。这一块明年估计至少可以赚10亿以上归母利润，给30倍估值，300亿。
4、HPV2和后续升级版本HPV9，由于HPV9还需要4年左右上市，结合HPV2市场格局，保守给100亿吧，等HPV9三期数据陆续出来可以酌情调整。
5、其它管线，比如四联苗、四价流脑、重组蛋白新冠疫苗、黑猩猩腺病毒等还有传统老疫苗、账上现金就当白送了。
以上，合理估计沃森价值600-700亿。
注意，这仅代表个人看法，不构成任何投资建议。熊市估值是失真的，不一定就能达到合理区间。