北京时间6月1日晨间，灿谷(CANG)公布了2021年Q1业绩。数据显示，本季灿谷实现总营收11.24亿元（人民币，下同），创历史新高，同比大涨356.8%，环比增长2.5%，超出管理层给出的指引上限。
各项业务全面增长，营业利润1.6亿元
整体来看，灿谷今年开局表现仍旧亮眼，尽管存在疫情导致去年一季度低基数的影响，但本季营收较2019年一季度仍实现了逾两倍的涨幅。灿谷总体规模迈上新台阶的背后，得益于三大业务全面增长：
一方面，车市随经济逐步复苏，公司基本盘（汽车贷款促成）恢复增长态势。数据显示，本季灿谷的汽车贷款促成业务收入为4.12亿元，同比增长243.0%，占总收入比约36.6%。
另一方面，去年四季度开始“大秀肌肉”的车交易服务业务表现依旧强势。数据显示，本季灿谷的车交易服务收入为5.72亿元，环比增长4.5%，占总收入比50.9%，已成为公司的第一大收入增长引擎。
此外，灿谷的汽车后市场服务业务在本季仍实现稳步增长，贡献收入6253万元，同比增长27.5%。
灿谷营收一路高歌猛进，实际盈利状况又如何？数据显示，本季灿谷净亏损为2.74亿元，较上一年同期扩大6.9倍，这里面包含了约4.6亿元的理想汽车（LI.US）股权投资的公允价值变动损失。
然而，透过营业利润这一指标能更直观地看出企业的盈利状况。数据显示，本季灿谷的营业利润约1.6亿元，去年同期营业亏损约8132万元。
全面布局及完善基础服务能力，今年将拓展后市场新版图
再来看下灿谷各项业务的运营状况如何？
首先，车交易服务业务：继续做大平台生态、完善基础服务能力。
一方面，灿谷通过与主机厂（包括传统、新能源车）建立深度合作，并聚合产业链各方参与者，深挖下沉市场价值。据悉，今年4 月，灿谷与郑州日产签署战略合作协议，围绕汽车交易、金融和品牌营销多元领域展开深入合作。与此同时，灿谷还将向郑州日产品牌旗下所有认证二级经销商门店购车客户提供金融分期产品及服务。此外，公司还在推进与更多主机厂的合作。
另一方面，公司在车交易及服务的基础能力上持续投入。首先，灿谷在全国进一步拓展其打造的获客渠道及私域流量的经纪人模式。据管理层透露，到本季末，该模式已推广至全国十大省份，目前注册经纪人已超过1 万名，并为其配置了456 个支点经销商。其次，继续完善仓储物流布局，到本季末，灿谷已累计合作建立101 个前置仓，合计容量近3.3 万个车位，覆盖全国79 个地市。
其次，车后市场业务：优结构、提人效，并强化与主机厂的协同（保险产品），继续开拓新领域（汽车维保）。
公司管理层表示，本季通过优化保险直销团队的组织结构和内部运营体系，显著提升了人均产能。同时，公司和新能源车主机厂的合作也进一步深化，通过将车险产品和服务嵌入到新能源厂商的车主服务APP 中，协助其为客户提供更优质的保险产品及服务，从而提升整体效率。此外，今年公司还将继续开拓汽车后市场维修保养服务，目标涵盖更广泛的后市场版图，打造“人、车、生活”的全新产业生态。
再者，汽车贷款促成业务：新增贷款规模显著提升，而逾期率有所上升，同时渠道网络结构优化导致规模环比下降。
数据显示，本季灿谷新增汽车贷款规模达103.95亿元，较2019年（65.55亿元）及2020年（44.32亿元）同期均有明显增长，这也说明国内汽车消费金融市场需求旺盛。
资产质量方面，截至本季末，公司所有已完成并在存续期的汽车贷款的M1+和M3+逾期率上升至1.23%和0.54%。对此，公司管理层表示，将进一步加大现场风控和渠道风控的力度，并联合特征识别引擎以及改善模型等数字手段，达到差异化风控的效果。同时，公司现已成立专案组，提升贷后催收的效率和效果。
渠道方面，截至本季末，灿谷合作的汽车经销总数为47017家，较2020年末（48487家）有所下降，这主要源于公司为进一步提升业务网络的运营效率，在本季度淘汰了部分未达到公司运营风险和店面流量指标的经销商。公司方面进一步表示，在提升下沉市场运营效率的同时，通过创新产品切入更高端的渠道及更优质客群。截至3月底，灿谷的高端品牌团队已进驻包含奔驰、宝马等在内的40多家合资及高端品牌的超9000家4S店，并与多家大型经销商集团开始了合作。
小结
总体而言，灿谷今年开局表现仍然亮眼，亦奠定了全年高增的基础。而在车市新变局下，灿谷也正涌现出新的增长点。简单来说，灿谷以汽车金融服务为切入点，走的是平台化的发展路线，持续享有下沉市场的消费升级红利。公司通过与更多的上游主机厂和下游经销商的合作，来不断扩大业务规模，同时强化其在产业链中的地位。而在当前车市存量发展背景下，灿谷以车交易为原点，逐步加深与主机厂、渠道伙伴之间的合作，不断向庞大的车后市场拓展。因此，灿谷现有的三大业务是高度协同发展的。从中长期来看，公司正面临着汽车电气化变革、车后市场带来的两轮大级别的增长机遇，伴随自身平台优势的不断强化，未来确定性也将进一步增强。