$赛力斯(SH601127)$ 先说下，如果你看情绪型的投资者，觉得这个公司牛，利润就要几十亿百亿起步的，那你可以直接下滑评论区开喷，或者直接关闭。如果你是冷静的投资者，喜欢去细究财务指标里面那零点几的细节藏着什么魔鬼？那可以慢慢看，个人水平有限，赛力斯一季报有几个关注的数据，个人的主观观点抛砖引玉了。
赛力斯总算发了一季报，对自己算是打脸了吧，上篇文章，计算过赛力斯一季度的业绩，原谅我，但是对三月的销售预计的太乐观了，价格战因素（别说消费者观望，新增订单跟不上，所以3月M7的生产速度是主动放缓了），导致3月的交付大幅回落，营收的差异很大。原本预期333亿，实际是265亿。
第二个没想到的因素是，毛利率的差异，当时预期一季度的毛利率能达到18.88%，但是实际毛利率达到了21.51% 这个就太超预期了。之前说过毛利率的爬升是循序渐进的过程，历史上有过一次快速爬升，是2022年3季度，当时22款M5的车环比快速增长；然后就是去年4季度，不过预计是16.88%，但实际是13.54%，说明什么？说明去年4季度刚刚爬坡，各种零部件备货，还有准备m9的生产线拖住了步伐；
最后就是今年一季度，毛利率单季度上升了7.97%，这是个很夸张的提升幅度。
这里我放最近3个季度的利润表，都是单季度的，我们来看看，这里面有没有魔鬼？
其中主要关注销售费用，管理费用和研发费用。
之前也提过，销售费用是大头，其中销售费用常年在15%左右浮动，可以看看历史的，车卖的好离15%越近，车卖的差的时候，16%都打不住，但是去年4季度销售费用降到了14.58%左右，这说明随着销量的增加，销售费用是在边际递减的，今年一季度，销售费用更是降到了12.82%，要知道，这是在在春晚上花了大价钱打广告后的数据。还说明一个事实，华为并不是单纯按比例在抽成，而是真的在合作，之前有人认为赛力斯是华为代工厂的人，可以尝试修改自己的观点了，未来随着销售规模的进一步扩大，这个费用率，还有继续下降的可能。
管理费用，在营收大幅增长的背景下，在工厂螺丝都要打冒烟的背景下，管理费用反而下降了，去年年底的数据趋势比较高，因为加了股权摊销的费用，但是去年三季度营收56亿，今年一季度营收265亿，中间的管理沟通协调的工作量，但是管理费用仍然维持在较低的一个水平，说公司内部治理有长足进步，不算我夸张吧。
第三项研发费用，之前给的数据是5亿，但是一季报出来，数据直接到了9.54亿，看的出来赛力斯对于研发是越来越重视，也表明赛力斯的后劲会比较足。赛力斯越是注意研发，越会知道，和华为合作的重要性，所以抱大腿会越紧，
说个题外话，增长幅度很可观，但是绝对数额并不夸张，因为还有部分研发是华为在做，最后通过销售费用的方式，给到了华为，所以赛力斯的潜力，只用财报来看的，其实是会低估的。
前一篇文章，有个结论，毛利率20%才能实现单季度利润转正，没想到来的这么快，虽然脸被打的有点疼，但是还是开心的。
大家都是炒股，除了看到机会，还要看到风险，之前一直不盈利，市场只能用市销率来估值，现在有了利润，市盈率估值的论调会越来越多，希望赛力斯越来越好，利润越来越高，投资者们也要关注风险。
今天还有一个大事，是要发行股份购买两江新区的资产，这个资产是什么？
是做汽车工厂租赁，是不是觉得好垃圾，好没技术含量啊？？
如果你这么想，那就错了。去看看这个龙盛新能源的股东，在去看看2022年9月19日的《赛力斯集团股份有限公司关于签署战略合作协议的公告》，公告中就说了超级工厂是两江新区管委会出的土地和厂房，赛力斯买专用设备。现在投资项目成了，为了消除不确定性，发行股份收购这个工厂，价格还不高于原值，风险一点没担，这还不重要吗？并且地方国资成了赛力斯的股东，不得当成香饽饽，要知道长安汽车是央企，只是在重庆，重庆地方政府可是真金白银把钱花在赛力斯身上了。
上篇的尾句，牢骚太盛防断肠，风物长宜放眼量。
现在是《双城记》，这是最好的时代，也是最坏的时代。不盈利担心亏损，盈利了担心市盈率太高，未来盈利高了，又要担心增长不及预期。成长的烦恼，不会缺席，与诸君共同面对未来的风雨。