2020年我的A股账户收益率和雪球的牛人比相差甚远。市场环境和监管政策都发生了变化，在新的一年里还要不断学习。
一、困境反转股投资
（一）暂停上市股：送别皇台兄静候盈方妹
2020年12月16日，心朝大海，静待盘开。我怀着与写了一年半信笔友见面的心情等待皇台酒业的恢复上市。前一天晚上我就制定的操盘计划，翻看了前面刚刚上市的两只ST的股票，觉得开盘第二日下跌居多，在第一天无论如何要卖出去。早上起来又看了一下暂停上市股票恢复上市首日临时停牌的交易规则，我在这上面吃过亏，深知了解规则的重要性。这些规则名为对中小投资者进行保护，实际上对一些散户反而是最不利的，因为只有大资金才能够把她研究透彻，而主力资金利用它来设置种种陷阱。为了不做吃瓜群众，我为ST皇台恢复上市，制定了操作计划,这很重要，因为这一天无论卖出还是买入都非常集中，而交易时间却是少之又少。第一天相当于其他股票，几个月时间？而最后三分钟又决定了这一天的价格。具体计划：一是开盘以集合竞价无条件卖出10%的仓位，我设定了10元的价格，我想再低也不会比这个价格低了，确定成交。这个钱是傻钱，但是对于第二个交易日之后是聪明钱，我当然不愿意相信在白酒如日中天的今天，ST皇台恢复上市之后会下跌，但是一切以概率说话，无论如何第一天一定要有成交的股票，尽管看起来他少挣了20%。一定要注意提前挂单，尽可能早。二是根据集合竞价设定第二批卖出的股票。如果低于15元，大概率会上涨，设定20%略少一点的卖出价格，因为20%不一定能排的上队，只要上涨超过了10%，虹吸的力量会导致她很快达到20%。如果集合竞价超过20元，那么就有下跌的可能了，以下跌20%为限设定卖出一部分的股票，至少10%。三是最后3分钟，基本上是没有散户吃肉的机会了，只有被绞杀的份，一旦不能成交，后果不堪设想，只留5%来进行博弈一下。四是所有这一切都是在假设第二天以后大跌的基础之上的，这个我只能根据历史规律来判断，不能确定。五是卖出之后继续观察。以前我一般卖出一只股票之后就把它删除自选股，在这个方面少挣了很多钱，一般在卖方出尽之后，会迎来新一轮的上涨，特别是现在很好的白酒股。实际操作过程：开盘之前我感觉到自己由于思考太多，有点昏昏沉沉的，于是决定短暂离开，练了一会儿太极，回来之后开盘操作，又过了一会儿，不停的有骚扰电话打进来，搞得我很烦，想把电话挂掉。9:15重要的时刻终于来了，委托第一单58元的一手，但是随即下降19.99元，逐步上涨最终以25元开盘，大大超出了我的预期。按计划我以-20%的价格21元在集合竞价期间卖十分之一的股票。没想到开盘后涨停，第一次停牌之后挂单，于是我把所有的股票挂了比第二次停牌略低一点点的29.9元买单，有人比我算得更精挂的是29.99元，第二次停牌前全部成交，成交量很少。这时我发现21元的价格没有成交，我怀疑是因为开盘前集合竞价期间委托无效，于是改成了25元。在最后三分钟还略有上涨，这个超出了我的预期，更没想到我的25元委托价也没有成交（具体原因和交易规则不想查了，偷个懒），由于预期跌停当天晚上提前以第二天的跌停价27.6元挂单，结果以34元成交，这是一笔幸运的钱，多挣了不少。
2021年将取消暂停上市制度，恢复上市也将成为绝唱。今年成功的判断和操作是重仓买入ST盈方，错误的是把部分换成了ST航通以及错失了ST盐湖（还是贪便宜）
（二）ST股票迎来重大制度变革。
退市新政之下，ST股票突击卖资产保壳已经没有意义，卖得成功了扣非净利润为负，仍然戴着ST帽子；卖资产不成功，符合旧规则暂停上市的条件，由于被续命一年仍然是带ST的帽子，最终明年回到同一条起跑线上来。在营业额不低于一亿元的保护伞下，往年通过调节会计手段盈利的方式，已经没有意义，甚至在明年扣非和不扣非营利都要归正的压力之下，今年反而加大计提力度，成为暴雷股，要高度关注避免踩雷。重新思考ST操作模式，其中一种是净资产转正和各种违法的纠正，这是一种投机的模式。投机也要找好击球区，其实今年最易辨别的是ST鑫科，当三重利好发布的时候，也就是买入这只股票的甜蜜区，它的价格并没有上升多少，扭亏的力度也是肉眼可见的，低价炒作的逻辑之下，在年底达到了两元，实现翻倍，即使这不可预测，但也亏损的概率不大。传统的价值投资也是如此，你看巴菲特在可口可乐涨了这么多倍之后才买入，因为这个时候他才能看到确定性，而买了之后又上涨了很多倍。还有一种就是回归到企业经营上来，最终还是要看自身的盈利能力如何。在ST投资大师十进宫的操作上，也可以看出来他买的一些股票都是行业非常好，极具爆发力的企业，而不仅仅是保壳。今年由于有了葛洲坝这一个核心股票，其他的都要拿来和他对比，只有更优才能够投资。
（三）拓宽视野。这种绝地反击型的投资包括ST暂停上市和老三板的股票投资是少有人走的路，一路走来，险象环生，今年比较开心的是结束了几个困境股的孽缘，包括吉恩5和ST新亿，有的人说你之前为什么要买这些垃圾股呢？基本面明显的不行嘛，但是这只是事后诸葛亮，从事先来看你必须要这样一个实践过程，从概率来进行投资，失败与成功相伴相生，既然你有着辉煌的成功，也在背后的磨难难以避免的存在。如果想安全，你就什么都不做，也就没有总体的收益率。吉恩5和ST新亿长期停留在我的账户里，每次看到都如鲠在喉，虽然出来亏损巨大，但是毕竟也是一种了结少了心灵上的折磨。随着市场环境的恶化，对这类股票要越来越谨慎，宁可错过，不可做错，比如说ST新亿如果当时能够出来的话，也不会亏多少，但是在一群股闹的操作下，三年多出来已经跌成了渣，虽然在买的时候我就有了心理预期，如果重整不成功的话，这部分损失是可以承受的，但是当他真正变为现实的时候，还是非常难受的，投资是为了快乐，不是为了痛苦， 要远离这类股票。而且随着国家政策导向的变化，以及A股日趋港股化，美股化，将来的这种濒临绝境的股票投资可能更加困难。实际当中投资困境的股票不一定要做这种如同赌生死的股票，可能几次获胜的盈利一招不慎全部输掉，就如我在港股上的几只退市股票。我今年买的华谊兄弟分众传媒，东阿阿胶也都在低点买了，实现翻倍之后卖出。今后对ST股的事件性投资要谨慎了，年初的ST新光大股东破产重整，年底的ST长动、实达的股权转让预期全部落后，更可惜的是因为实达卖出了金龙鱼和阳光电源，没捡到芝麻反而丢了西瓜。
二、成长股投资。
今年一度重仓比亚迪，源于近期一些思考。
（一）新能源汽车。投资人要不断的质疑自己。新能源汽车的泡沫已经起来，近两日有的大V已经出来指责这是非理性的泡沫，这是市场错了吗？从传统的价值投资来看，其价值已经高于价格是错了，但是从成长股的角度来看，他还有巨大的空间。虽然他有可能是错的，但是我不愿意站在边上指手画脚，而是从市场的反馈，和基本面的研究来寻求自己错在了哪里？
资本市场上，新能源汽车的火爆与现实生活当中，大众对于电动车的冷漠形成的鲜明的对比。简单的问了一下，身边几个人对电动车的看法，都觉得这种车不靠谱，还有去的未来长的太丑。这种认知上的错觉到底在哪里呢？在投资当中，我能不能把自己作为一个消费者和投资者混同起来？当距自己体验来进行投资的时候，实际上是把我们自己作为一个消费者来进行调研，而自己作为一个普通的消费者，往往不是我们投资标的的目标人群，从而形成误差。大家熟知的就是彼得林奇说过自己身边的生活体验可以找到很多大牛股，但是大家没有注意到后面的一句话，自己的体验只是一个起点，并不能保证它是大牛股，要不然个个都能够成为股神，而是只要以自己的体验为出发点来进行深入研究。
想起两年前在蔚来汽车还没有产出的时候，我们家的一个邻居就预订的一辆未来车。那时候我觉得非常的可笑，还没有看到车什么样子，就花40多万买了一辆国产车，现在反思起来，这种感觉如同我在十年前看到一个同事买了5000元的房子一样，觉得可笑。前期我对新能源车也进行了一系列的调研，但是我的几次调研得出来的结论都是错误的，就是因为我调研的群体不对，人的兴趣爱好选择是千差万别的，都是根据他自己理性所做的抉择，而我们调研一个消费品，一定要在目标人群当中来选择，而不是在非目标人群，更不能凭自己的想象。现在我来给我的这个邻居来画个像，首先能够花40万买一辆不成熟的车，一定是一个有经济实力的人，他已经拥有了一套别墅，两处住宅，还投资了两个商铺，目测净资产在3000万左右。第二，仅仅有钱还不够，这应当还是一个敢于尝鲜的人，在中国最具有创新力的就是企业家了，而我的这个邻居就是个小老板。第三，这个人要是对汽车感兴趣，换个角度来讲，小男孩是不是喜欢买各种各样的新玩具，玩各种各样最新的游戏，女同志是不是喜欢买最新款的LV包？而具有一定经济实力的人买这样一款车，完全具有一种新玩具的特征，新能源，新特征，而且他特别喜欢玩车，我记得我在2008年买的第一台车的时候，他就曾经对我讲过，你要买车的话，咨询我啊，因为他爱车。所以这样一想的话，一个蔚来汽车的目标客户就产生了，而且随着这么多年经济发展，在中国有着一大圈这样的阶层，这些人都是未来汽车的种子用户，一旦他们买了第一批之后，形成了带动效应，第二批第三批的跟随者就会接踵而至。但是这样的一群人在我的身边，又离我很远，我从来没有尝试过他们的想法去换位思考，错失了这样一个投资机会，也就难免了。至于我的那个朋友讲车太丑了，这是从一个女性的感性思维角度来考虑的，作为一个汽车玩家，他考虑的是性能如何？第三，从实用的角度来讲，新能源汽车也可能为一个小企业主带来更多的生意，从我的邻居身上来看，他们家已经有了两辆豪车，自己开一辆老婆开一辆从生活消费的角度来讲，已经足够了但是如果你买一辆新能源车的话，那么客户对你公司的创新能力和经济实力看法就会不同，也会觉得新鲜，留下深刻的印象。
（二）如何进化。在生活当中，如果我一个一个的去寻找这样的目标群体太难了，而且不准确。我觉得靠谱的方法是按照弱股三千的方法，一个是关于技术咨询业内的专家，包括竞争对手的看法。看看小鱼对于三元地址和铁锂电池的理解，看看半壶茶对于无人驾驶的理解。只要你努力，总是能够找到这样的人群，也非常感谢胜和组织的投资群，人以群分我们因为比亚迪因为投资而走到了一起。第二是要避免个体偏差，寻求尽量多的数据库。比如说交个定金加入购买者的群内微信群内，通过交流观察他们为什么来买这一款车？还有关于汽车销量最直接的办法是观察每个月的产销量。事实和数据胜于一切雄辩。
这些这些都属于战术层次的问题，从战略上就是要寻找到一批善于捕捉最新动态的人。芒格说，每年要否定自己一个最爱的观点，然而否定自己是很难的，我觉得最有效的方法是重组自己的朋友圈，与一群善于自我革新的朋友在一起交流。最近我把我的雪球网友朋友圈重组了一下，在这个过程当中也发现关注我的网友是真实存在的，不是大家所讲的僵尸粉，甚至我很敬佩的大为也关注了我这一点，让我非常感动，比如说心中无股，胜和，SOSMe，也增强了我的信心，最近我的发言很少，是因为我一直在不断的学习当中，看到了他们的关注，也让我增强了责任感，要贡献一点有价值的资料。
这种转变是相当痛苦和缓慢的，根据黑暗球场理论，你不知道自己的这种转变是对原来正确方法，因为没有耐心而自我否定，还是卖上了正确学习的道路，在资本市场上长期正确的方法，短期失效是非常正常的事情，不同阶段又有不同正确的方法，金子，我这种转变的尝试非常，谨慎而缓慢，力求左右挨耳光。到底是一种风格演绎到极致，即将转变，还是未来的一个长期发展方向没有人能够告诉你，即使你很努力，如果在错误的方向，特别是在一个方法演绎到极致的时候，介入将毫无疑问的大额亏损。所以对于那些否定新能源汽车，坚持低估价值投资房地产保险等三傻股票的投资者，我并不认为他们错。不同的方法而已。而对于能够及时适应形势变化，始终站在投资潮流的投资者，我则更为佩服。他们基本面加上趋势投资技术面的投资方法，也让我耳目一新。正如胜和所说，对于价值投资，我是既爱又恨。传统的价值投资者对于K线的技术投资者是看不上的，也正因为如此，很多传统的价值投资者，陷在银行地产三傻的泥潭里不能自拔，他们当中有一部分股票，当然是有价值的，但是正如心中无股所说，结合技术面的方法避免在长期的等待。特别是有些低估投资者在基本面真正转好之后，股价上涨之后反而卖出了。这正是我用的是施洛斯的方法写照。
为了保证我学习对象的正确率，我首先是看投资人在雪球投资组合当中长期的收益率，收益率较高的纳入第一步筛选组合。第二步把频繁操作的再筛选掉，他们虽然能够取得高的收益，但是对于短线的学习能力和把握能力要求太高。第三步是看投资者与时俱进的能力，在前一批房地产股大涨的过程当中，很多投资人获得了数倍的收益，但是这些人因为房地产一举成名，但是至今仍然沉迷在房地产的投资当中，陷入了低估的陷阱，而其中一部分投资者则顺利转入了新能源汽车的成长股投资当中。简而言之，是要既考虑长远收益，需要考虑近期的收益。第四是考虑收益的稳定性。有的人收益率虽然高，但是有的股失败，有的股成功变化比较大，而有的人虽然收益率略低一点，但是几乎每次都成功，我宁愿选择后者。在这个地方，顺便顶一下但斌，虽然很多人对他颇有微词，而且收益率也不是特别的高，但是如今所解的赛道，他在2008年投资招商银行失利之后就进行了观念的转变。他既投资传统的白酒行业，又能够投资最新的科技企业，一直站在投资和时代发展的最前列。
投资群里谦十五的态度也很值得我们学习，只有研究透了的股票才投资，这大概就是段永平所说的，不懂不做，而且一旦认准了，能够长拿。既吃到了中国恒大的肉，现在又能够对新能源汽车有深刻的认识。
自己的格局要高，眼界要宽阔，如果仅仅局限于眼前的生活，是难以找到未来的发展方向的，因为我们现在的判断感觉都是以前经验的积累，是过去式的，大的投资家国外的，比如说巴菲特芒格，国内的比如说李录写的书都是人类文明演进史，视野非常的宽阔，早在2008年就投资了比亚迪，雪球网友Chris酱2002，所说的想的更长想的更远，这样的演讲很多内容也值得我们学习。
（三）我的港股投资。这么多年来，在港股的投资是失败的，正是由于港股大大拉低了我的整体投资收益率，与A股相比腰斩。所以我打算在港股的市场上放弃我的投资模式，每一个人都有不同的适应自己的市场，我的模式不适应港股，但是我知道哪一种模式适应港股，新的一年打算把我的账户交给一个投资小白，完全复制成功的港股账号，因为我自己操作有心理障碍的，不能够完全复制。能够选对的人到能够跟随对的人也是一种能力，这么多年我投资总体也还算成功身边这么多人，身边很多人也知道我的能力，但是他们仍然是在边上看着，财富没有一分的增长，我应当吸取别人的这个教训，把我的资金交给能力更强的人。向投资的方法是追跌杀涨，这种方法最安全，下跌越多的地方越安全，当然，今年如果买了三傻的话，就不符合这种规律了。而收益最快的方式能够准确的追涨杀跌，现实当中有不少人确实有这种本事，只不过是我们没有碰到而已，只要碰到了，就要跟对，而我自己这种操作理念跟他是相对立的，如果自己操作的话，就会左手画方，右手画圆，甚至引起情绪的波动，失控之后反而不如自己做低收益率的，所以干脆会把这种方式外包出去。广义的角度上来讲，大家都在抄作业，巴菲特曾经说过，她也在看马斯克的回忆录每一年，巴菲特和马斯克参考里路的投资，买入了比亚迪，段永平在交流当中多次提到他参考了巴菲特买入的股票和看法，所以说这应当是一种学习借鉴，而不是简单的抄袭，因为现在的信息爆炸的情况下，信息很多，但是你选择谁相信谁？同时你再分享给别人。两种风格并存，不断适应进化，要注重买入股票的比例。#2020投资总结#