宁德时代的问题是，他现在已经不是成长股逻辑了，营收见顶，利润率也是低速增长，而且没有啥分红，怎么去给他估值呢？他体量也太大，如果没什么新技术出来，慢慢的，他得提升股东回报了。65%的产能利用率还在大笔投资扩产，难以理解。
如果是必须这样做，只能说这生意模式确实不好，因为可能过去的产能现在已经落后了，不得不又去建新的。所有锂电都这问题，本来产能利用率都不高，但还得花钱去建新产能，那么每次赚的钱都拿不到手，变成了机械设备和厂房。