回复@来自2075年的穿越者: 看法相反。
1.贸易煤基本上只是提升毛利，增加经营体量。平摊物流等基础成本单位成本。过去10年山煤差点破产就是贸易煤经营不善导致的。这种经营风险长期存在。从2023四季度固定成本揽升可见。员工薪酬福利的整张大，不确定是否年年增加固定成本。
2.管理层想法极多，回馈小股东的动力不足。2023年分红暴跌，2024-2026承诺按60%，而2023年故意调低至30%，就是管理层希望推动股价下跌。预计下跌后高管薪酬激励等骚操作很快要来。//@来自2075年的穿越者:回复@挚爱子洲:山煤其实给了一个长线增仓的绝佳机会。
按24-26年分红承诺，管理层大概率确定了几件事：
1.煤价窄幅波动，毛利稳定
2.自产有稳健增长，成本稳定，毛利稳定
3.贸易煤作补充，在长协和进口预期下，也提供稳定利润
如此每股收益2.0打底，分红1.20，现价股息率7%。
长线年化8-10%的回报，加上期间波动收益，还不够好吗？