| 发布于: | 雪球 | 回复：85 | 喜欢：2 |
我不太明白你为什么总要扯圆通，圆通现在是600亿，韵达不到270亿，圆通比韵达好不是应该的吗，圆通净资产290亿，韵达190亿，申通90亿，这点东西不都在这放着，韵达如果单票价格也高，市占率也高，净利润也高，那是现在的270亿？
我从2020年8月开始接触快递板块，当时申通的球友就在反复说行权，到了今天这也快4年了，行权目前是没看到，球友换了一波又一波，当年信誓旦旦的小谢好像也是打完一炮就走了投向伊利怀抱了
我说个自己的理解，就是韵达和申通的边际变化，方向是不一样的。现在看韵达我也觉得是估值合理偏低，但是你要给个和申通一样的估值，我觉得是不可能。
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申通的正向变化有目共睹，管理层从董事长变成了职业经理人，拆网点也一步步在做，叠加菜鸟的潜在期权。
韵达 ① 疫情期间暴露出来的管理问题，② 被迫捡起低价件，安全垫和盈利能力都走下一个台阶。
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现在申通PB比韵达高25%，我觉得是基本合理；未来也许压缩到10%，但理性看也就这样了，除非韵达能被抖音收购。
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最后，我觉得还是理性看估值。如果真的从拿分红的角度看，真的去买下这家公司，你愿意给一家快递公司15倍以上的估值吗？快递公司的商业模式，重资本投入的先天属性，长期看能分70%利润出来吗？
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我觉得还是很难的。中低端快递走到今天这一步，就是个没梦想的行业了。圆通有国际化，中通有快运，申通有淘系的梦想，韵达有什么呢？
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所以韵达应该是最贴近现实的公司，估值也应该是最骨感。
额... 市占率恢复？把老大哥中通让出来的那部分算进去，那确实是的。但是如果你看韵达在二通一达里面的占比，其实24Q1还不如23Q4，23Q4还不如23Q3。
在我理解，本质上是低端件的beta带动，而不是说韵达真的修复的很好。
去年那个惨状，真的要的修复，应该也稍慢一点，现在感觉还没有那么乐观。
边际变化最好的，事实上是圆通.....
便宜看和谁比，和申通比便宜嘛？[狗头]成本高过申通，单价和申通差不多，单量是申通1.1倍，市值却是申通1.7倍，更何况申通还有菜鸟爸爸要约在手[狗头]韵达有啥？千万别跟我说啥pbpe，这东西对于炒股来讲是最没用的指标[狗头]