高估值的成长板块在还债。A股市场真成长太少，特别是进入人口、房地产等大的下行周期之后，真成长更稀缺了。打着成长的旗号给高估值一旦开始挤泡沫，这个过程是残酷且痛苦的。这个市场的结构和未来预期与过去30年、40年发生了巨大的变化 ，需要转变思维。