闲聊估值

股票，如果你将它当成是赌场和赌博的筹码，属于你的就全是博奕，全是预期。但是，如果回归常识，就回归投资的本原，就不是这样的了。

炒股“炒”的时间长了，发现绝大部分的市场投资人已经基本忘记了投资的本原，忘记了价值的本原。

估值是未来自由现金流的折现，不少成长股要折现未来50年40年30年的自由现金流，并且高度不确定的这么长的周期。

与此同时，这个市场中还有高度确定的当前的2-3年时间就全赚回来市值了，在这之后还是永续经营的龙头企业。

对比之下，在市场风险偏好趋势性收缩、情绪不在、流动性不在、甚至“趋势”不在、预期变化的时候，聪明人该知道要如何选择的。

贵出如粪土，贱取如珠玉。环境变了，条件变了，更是如此。再好的公司，太贵了一旦遇到了逆风期，至少在某个阶段就不行了。狗走远了，牵狗的绳子会约束它走得更远，并让狗走回来。而再大的周期，如果足够便宜了，也有很好的价值。

当然，这些都是阶段性的，这也是以前多次反复讲的适应市场。

这是与一些股友的聊天的即时发言，写入本文留下足迹。