第四十章原文：反者道之动。弱者道之用。天下万物生于有，有生于无。
“反”是《道德经》阐述的重要思想，全文无处不透露着“特立独行”和“物极必反”的辩证思维，有着丰富的内涵和外延，理解和应用它是学好《道德经》的关键。同时，“反”也是做好投资的根本，在投资领域它包含3个方面：物，事，人。
物，股市如经济，螺旋式上升，涨多了会调整，跌多了会上涨，对市场既要有信心也要有耐心，不要因为行情好就认为会一直涨不调整，也不要因调整时间长幅度深对未来丧失信心，关键是要保持客观态度和辩证思维方式。可在行情极端时刻，“反”的理性特别稀缺，此时人们往往强调市场按趋势运行，形成“羊群效应”，涨了认为还会涨，跌了认为还会跌。当然这是由不断的操作失败教训的。
比如，上涨趋势中每次买都是对的，每次卖都是错的，所以往往在行情最火爆的时候买了不卖了；反之，下跌趋势中每次卖都是对的买都是错的，于是在行情最恐慌的时候只卖不买。
那么如何在物的层面实现“反”呢？当然是对经济和股市运行有清醒和理性的判断，从历史和自我经验中不断学习。掌握规律后要把它用出来，如何用出来，到事的层面。
事，要深刻理解股市“博弈”残酷的一面：市场存在的基础是少部分人挣钱，所以你跟大多数人一致时一定亏钱；要挣钱就一定要跟大多数人相“反”。所以，客观地说，很多投资者的习惯是挣不到钱的：跟踪股吧论坛，追逐市场热点，追求短线暴利。
见过很多这样的股民：财政金融无所不知，无所不聊；市场热点、主力动向侃侃而谈；涨停龙头、黑马个股，如数家珍。这样的投资者，可能一份上市公司年报也没看过，一份招股说明书也没读过，问起上市公司竞争优势茫然不知，对上市公司竞争对手全然不了解。面对武装到牙齿的对手，他们胜利的希望只能交给运气。他们的群体如此庞大，谁能先“反”，谁就有生存下来的可能！
所以，回归投资的本质，回归价值投资，做难而唯一正确的事。能不能做到，就是人的层面了！
人的层面，从自己说起。
上世纪90年代中期接触股市，一路做投机，什么理论和方法都学，总想着补上最短那块板桶就可以装水了。尤其是2010年开始做股指期货，反反复复磨炼心态和技术，很努力，非常用功，每天操作复盘，可每年都亏钱！到了2015年我突然醒悟，对我来说投机是一条错误的道路，怎么反省，怎么提升自己都没有用，我需要“反”——价值投资。
反省是默认方向正确，然后思考自己错在哪里，它不是真正的“反”；真正的“反”是反思，是反过来想，想整个事情是不是错了，是不是方向反了。芒格经常说要反过来想，这是反思。反省是提高，反思是创新。前面20多年，坚持投机，方向完全错了，反省让我离正确越来越远，越努力越失败；而反思让我走上正确的投资之路，走向价值投资。
所以，人层面的“反”，不仅仅是反省，更是反思。巴菲特和芒格成功的投资实践，也是常常反过来想的结果。
做价值投资后，慢慢也明白了有和无的关系。以前投机炒作时，技术指标、技术形态、盘口变化、量价配合等等，各种工具方法应接不暇，乐此不疲，可最终完全无用，因为“取之无道”呀，所以久赌必输。而价值投资本质是对企业正确的认知，跟随优质企业成长，是“厚德载物”，有源之水，有本之木，可有方法吗？好像有，又好像没有。对企业的正确认知一定要看哪几个指标？好像有用，又好像没用。
巴菲特说，选股即是科学也是艺术，科学是有它理性可认识的部分，艺术是因为它是理性基础上的加工，包括对过去、现状和未来的判断和理解，它基于看不见的经验、能力圈和思维能力。“有”的能力，“无”的坚守，就是48章的“为学日益，为道日损；损之又损，以至于无为”。
巴菲特和芒格为学日益，为道日损，坚守价值投资，不知不觉“取天下”！