第三十八章原文：
上德不德，是以有德；下德不失德．是以无德。上德无为而无以为；下德为之而有以为。上仁为之而无以为；上义为之而有以为。上礼为之而莫之应，则攘（rang:三声）臂而扔之。故失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼。夫礼者。忠信之薄，而乱之首。前识者，道之华而愚之始。是以大夫处其厚，不居其薄；处其实，不居其华。故去彼取此。
38章是德经的开始，也是自我修养的总则。《素书》说，“道者，人之所蹈，使万物不知其所由。德者，人之所得，使万物各得其所欲”，简单的理解就是：道是规律，德是人按规律行事。所以《道德经》前37章主要讲规律，后44章主要讲如何心安理得、心甘情愿地依道而行，根本就是“自我修养”，向内而修。
道与德的完美结合是“一”，做到这个“一”需要五项修炼：道、德、仁、义、礼。《素书》说，“夫道、德、仁、义、礼五者，一体也”，这五项修炼是一个整体。这一章把“一”分开，后面第39章再把它们合成为“一”。正如读书要先读厚，先学好一个个知识点，然后融会贯通，全面掌握，把书读薄。所以，投资者的自我修养也包括“道、德、仁、义、礼”这几方面要求。
道无好坏，德有上下。上德，不故意追求“有德”的表现，不有意呈现出“有德”的样子，这样的“德”才是真正有德；与此相反就是下德，反倒是“无德”。上德无为，不刻意，做事浑然天成；下德有意为之，有所求而为之，做的事一定很有限。比如巴菲特，坚持价值投资，实实在在地跟随优质企业发展，不为功名，不为彰显；即使宣传，也是为了帮助投资者，而不是为了自己名誉地位。于是，巴菲特成功了，这是厚德载物，是“上德”。
仁，发自内心地对天地万物有“慈慧恻隐之心”，是“无以为”，没有分别之心。义，“赏善罚恶”，有所分别，是“有以为”；关云长义薄云天，是为刘备，于是有了局限，影响了他的结局。礼，“人之所履”，不得不守，是为“下”。礼，本身不“下”，但如果无道、缺德、乏仁、不义，那礼就是表面功夫，是坑蒙拐骗的借口，要远远抛掉。可很多中国投资者连基本的投资之“礼”，即基本的交易体系都不具备，又谈什么持续盈利呢？
道、德、仁、义、礼要一个个修炼，合在一起则是“一”。对道认识不清、理解不透的时候用德来补，厚德载物；德不厚的话，用仁心来代替；对万事万物的仁心发不出来，至少要讲“义”；义都没有，那就尊礼而行吧。到了用“礼”这个外在的条例来规范和约束，人心就乱了，就不会有什么忠信了。所以，无道、缺德、乏仁、不义、只讲“礼”，看起来很好、不错，却是错误和愚昧的开始，有道之人从来不会这样，也不关心这些。
所以做投资的巴菲特，远离高大上的华尔街，在奥马哈过着简朴的生活，为股东创造巨额财富，然后把自己绝大多数财产捐献给慈善事业，他彬彬有礼，善待每一个人。
他有所为，有所不为，道、德、仁、义、礼合而为一，成为伟大的投资者！