核心观点：
1. 房地产公司的股票市场是明显的政策市场，房地产高负债长周转的商业模式，不是一项很好的生意，所以房地产市场不会有很高的估值。
2. 房地产的生意周期是买地-许可证-预售房-回笼资金-建楼-再回笼资金。
3. 房地产的杠杆法宝：财务杠杆，使用融资，降低自用资金；预售杠杆；货地比杠杆，花一个亿买地，可销售收回资金是5个亿，货地比就是5，碧桂园下沉中小城市市场就是利用货地比杠杆。
4. 政策上政府的法宝有哪些？
中国人民银行：个人购房首付款，个人住房贷款最高期限
国土资源部：经营性用地、缩短土地开发周期
税务局：营业税、土地增值税
国务院：定调,完善住房供应政策、治理整顿；调整固定资产项目资金比例
财政部：首套房最低首付比例、土地出让收支管理
5. 投资建议：房地产的股票市场是政策市场。政策最早来自于消息面，等到媒体宣布的时候已经是击鼓传花的最后一棒。
房地产核心数据：房地产作为核心的不动产资产，主要参考数据是成交量，周转率。#房地产继续活跃，中交地产6连板# $万科A(SZ000002)$ $碧桂园(02007)$ $滨江集团(SZ002244)$