$中国宏桥(01378)$ 中国宏桥将迎来日进斗金的新时期，时间可能长达一年。

4月22日沪铝晚间交易打开涨停后以12805元报收。连续几日的大幅上涨或许会稍事休息，但我判断总体上仍将稳步盘上。铝价在投资大众预期一致的癫狂状态下可能会达到不可思议的地步。原因无他，股市资金来了！
设想一下：你是一个在股市中伤痕累累的投资者，现在斩仓后还剩130万的现金，充满理性的你如何投资？
国家今年把去产能和去库存并列作为政策取向。这两个目标看似统一，实则矛盾。因为要去产能，如不靠行政上的强制关停，就必须紧缩信贷，逼停过剩产能；而去库存的目标，特别是去房地产的库存，又要求信贷宽松。这就形成了矛盾。由于政府不愿忍受信贷紧缩的痛苦，所以货币政策和财政政策必然由均衡适度走向全面宽松。虽然国家没有正式宣布政策转向，但两会后央行的行动已使货币泛滥成为现实。从股票市场的泡沫，到蔬菜猪肉的大涨价，再到一线二线房价的大涨，都意味着货币贬值。换句话说，中国正告别通货紧缩，正式步入滞涨阶段。你的130万现金的价值，每分钟都在流失，为保卫币值，只有一条路：买买买！
买什么呢？食品蔬菜不易保存，房产价格已高。有一样还算便宜：大宗商品！对，就是经过几年下跌，即使经过了最近的大幅上涨，其价格却仍然在社会平均生产成本附近的大宗商品，其中包括铝！
铝由于具有质轻、耐腐蚀、易加工和回收等特性，会成为替代铜铁木等材料的绿色金属，所以会得到越来越广泛的使用，因而也会更容易成为类似金银的保卫币值的手段。
你的130万，可以买到100吨铝锭。如搬回家里，每天看着实实在在的东西，心里踏实。即使价格下跌，也跌不到哪里去，生产成本在撑着呢。这就是大宗商品涨价的逻辑。由于绝大多数投资者没有现货储存条件，期货市场便变成了保卫币值的战场。你的130万，就可以买到100吨上期所的铝锭库存单，既保卫了币值，又省去储存的麻烦。这又是期货大量成交的逻辑。问题来了：你这么干，别人也这么干，一致行动的后果是什么呢?
答案：上期所25万吨的库存不够，按现价只要33亿的资金就可以全部买断库存，形成逼空。即使全中国现有的约100万吨铝锭全部入库变成仓单用于交割，也只需130亿，就全部买断。即使把伦敦所260万吨铝库存全部拿到中国交割，也只需再增加340亿就买断。即使把现有的全中国可以动员的铝产能从今天起全部开动起来，充其量也就年产3800万吨，除去3200万吨的生产需求后，一年内最多只有600万吨的存量满足屯货需求，而这个库存按现价计也只需要780亿就买断。换句话说，如果社会对滞涨形成了一致预期，会对大宗商品产生巨大的新的投资需求。单就铝而言，1500亿的保卫币值的需求，就会不仅买断上期所乃至全中国甚至全世界的铝库存，而且把全中国的过剩产能动员起来都不够。而1500亿人民币的体量，相对于从股市中溢出的几万亿人民币的游资而言，实在不是个大数。所以，股市资金来了，就意味着商品泡沫要来了。我预计，铝价不达到令人目眩的地步，根本就停不下来。
原来我预计2016年中国的铝产量是3050万吨，需求量3200万吨，全年紧平衡，价格在15000元至12000元之间。现在看完全错了。投资需求来了，铝就具有了金融属性，成为了保值的工具。这个新增需求量，即使按保守估计，只按实物计，我认为也要200万吨以上。这包括社会保值需求和下游厂家预期改变后的补库存或屯货需求。这个级别的新增需求，会严重打破原本存在的紧平衡，达到严重的供不应求的状态。乐观估计，铝价甚至会超过2014年的高点15000元。这意味着什么？
意味着：保值需求一旦持续一年，未来一年内的平均铝价会达到14000元以上，即使停产产能复产，也不会对铝价有实质影响，因为流入铝市的保值资金对股市来说体量很小，但对铝市场来说又实在太大。
意味着：国家不仅不能去产能，反而会增产能；不仅不能去库存，反而会迫使社会增库存。宽松货币是万恶之源。
意味着：中国宏桥在14000元的铝价下，在今年550万吨的产能下，日均净利3700万人民币，折合年净利135亿。在明年620万吨的产能下，日均净利4200万，折合年净利153亿，折合每股净利2.5港币。这与今年2月份日均800万的净利相比，简直不可同日而语。
中国宏桥的好日子来了，用日进斗金形容，一点也不过分！天上掉金子，请用大点的盆子接吧。