$中国宏桥(01378)$ 最近一周吹票中国宏桥的有点多。
虽然中国宏桥基本面向好，但还有拉微信群的感觉是不是又在找小白接盘了。虽然目前的股价，稍有低估，但是不是要买入还看个人。如果已经持有，那就安心拿着。
研究电解铝主要看煤炭价格和供需，目前煤炭价格的影响更大。关注下第二季度，也就是456月，环渤海动力煤价格能否破800，比听各家研报更准。
至于有的开始挖掘，画西芒杜铁矿项目的饼，这有点遥远。此项目，铁矿和铁路部分几内亚政府无偿占有15%干股。中国宏桥在里面占有的股份并不多，传闻宝武集团收购了新加坡韦立集团持有的部分项目股权，未来中国宏桥会不会向宝武集团出售部分股权，还是保留目前不多的股权尚不确定。
第一期铁路按照3000万吨货运量设计，能在2026年顺利投产运营就不错了，投产第一年的铁矿石产量由于需要产能爬坡，最多也就几百万吨吧。即使一切顺利，能在2028年全面达产，以中国宏桥的持股一年能有多少收益不确定。
因为西芒杜项目铁矿石特许开采费超过澳大利亚和巴西的铁矿石项目。再加上几年后的铁矿石价格是什么样，现在也不好说。当然，西芒杜项目铁矿石品位高是个很大的优势。
再说点儿不利好，中国宏桥今后几年每年都会维持百亿元的项目开支用于电解铝产能转移。云南第二个200万吨万吨项目第一期应该会在今年投产。但原来估计的云南水电和新建风光电站项目在2030年前能够支撑全部电解铝产能，现在看过于乐观。也许要等到2035年或者2040年，西藏的水电大规模开发供应云南之后，才能保证电解铝不用枯水期停产。一旦云南出现大旱，比如2008年那样。电解铝产量能开多少。
云南两个200万吨项目，还打算朝内蒙古转移100万吨。山东本部将近1000万千瓦的火电装机机组，还没有完成折旧，巨额资产减值的压力始终存在。
加上房地产开工量竣工量减少，新能源汽车和光伏的用铝消费量能否顶上。
@胡同里的肥猫