$中国宏桥(01378)$ 净利润，161亿。资产负债率达到50.9%，因为四季度的高额煤炭价格侵蚀利润，影响了资产负债率的下降。

另外，魏桥真是个乖宝宝。在去年电解铝这么好的情况下，没有重启位于山东本部的电解铝槽。电解铝液销量505万吨，加工铝产品67万吨。二者合计，刚刚572万吨。距离它的646万吨的合规产能还有74万吨的差距。

现在，云南宏泰新材料已建成产能70万吨，已经运行18万吨。云南项目分到了70万吨的电力指标，以每月十万吨的速度在进行投产，通电焙烧到产出铝液，还是有时间差，今年能出一半40万吨的铝就不错。不过算利润的时候要考虑，项目其中还有云南地方和gj开发银行合计25%的权益。还要防止今年云南水电供应不上电力二次关停。

印尼第二期100万吨氧化铝已建成产出50万吨，还有50万吨今年应该能投产。另外国内企业在印尼规划了700万吨的电解铝项目，不知道能落地多少。魏桥在印尼200万吨氧化铝之后再投资建设200万吨氧化铝，也是不错的选择的。这样可以直接海运到钦州港或者防城港，然后转运到云南两大项目。

总体而言，相信煤炭会被有力的压制在800上下，不会大幅侵蚀山东本部利润。云南项目的新增投产会带来新的利润增量。现在一季度马上结束，现在每吨电解铝行业平均利润应该是4000元。如果二季度还这么好看，又是印钞机的一年。