对@私募工场 说：通过张淑敏介绍报名明天下午3点至4点的私募工场电话会议，报名人信息：叶鑫+上海+18616555525。推荐人姓名：张淑敏
叶鑫
潜行
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谢谢各位
关于$紫金矿业(SH601899)$，对@叶鑫 说：时间差不多了，有机会再交流。谢谢各位。
我们对2013年和2014年黄金价格的预估是下跌的，根据目前的预测模型，黄金价格涨跌10%对营业收入和净利润的波动分别为7%及15%左右。
我们认为有色行业投资两个方面思路：一是看好明年经济回升，铜、锡等基本金属中龙头公司可以布局；另外就是新兴产业中节能环保、新材料公司的优质品种可长期关注。黄金我们认为在四季度会有超额收益，美国“财政悬崖”会对经济复苏形成干扰。
主要在于收购国外一个成熟的黄金矿业企业，利于学习海外的矿业企业管理，作为一个平台便于海外矿业资源整合并购。
QE3的实施会刺激资产价格的泡沫，但QE3是开放式的，每月购买400亿元规模，但实施的时间长度还不确定，有分析认为会一直实施到美国失业率下降到7%附近，预估会是和QE2至少差不多的规模。总归一点就是要看美国复苏的进程如何。如果美国经济和全球经济复苏依然乏力，QE3的规模和时间就会加码，而黄金...
中国的黄金采矿成本在全球具有竞争力，紫金矿业的成本甚至在全球范围内都是较低的。比如最近紫金矿业收购的澳大利亚的黄金公司诺顿金田，矿产金成本折合270元/克左右，而紫金矿业矿业今年矿产金成本仅114元/克，过去更低。国外黄金公司的矿产金成本在500-1000美元/盎司之间是较普遍的，折合155元/...
在黄金价格上涨时，投资黄金主要是价格上涨的收益率，投资黄金股既可以享受黄金价格上涨对盈利的增厚，还可以享受公司黄金资源扩张和产量增长的成长收益。
管理层对公司的定位是成为高技术效益型特大国际矿业集团，以矿业为主，有条件选择发展相关产业，推广技术创新；在品种上，以黄金优先发展，基本金属并举。 公司会继续加大国内国外矿业并购。
对矿业企业这方面的风险的确蛮大的，公司也吸取了之前的一些经验教训，加大了安全环保投入，公司的环保处理设施和技术手段在有色上市公司里也是非常先进的。我们认为未来随着经济的发展，人们安全环保意识的提高，矿业企业都将面临安全环保的加大投入，防止事故发生。
根据我们的预测模型，黄金价格变动10%对营收的影响在7%左右，对净利润的影响是15%左右。
从目前A股几大黄金公司看，紫金矿业的黄金资源量是最丰富的，达到1230吨。当然，所不同的是，山东黄金、中金黄金的母公司还掌握大量黄金资源，未来都有可能逐步注入到上市公司，从而也达到千吨资源储量的黄金公司。紫金矿业未来的资源量增长主要靠自己去收购。
黄金冶炼技术上，紫金矿业有独到...
矿产金营收取决于产量和价格的变化。就产量而言，矿产金今年基本持平，大约30吨左右（未考虑诺顿金田合并的产量），明年矿产金约有5-10%的增长，如果考虑合并诺顿金田的4-5吨的年产量，估计增幅达到20%。黄金价格我们认为明年持平或略下降，这要看全球经济复苏尤其是美国经济复苏的情况。冶炼铜由...
紫金铜业20万吨产能处于试生产阶段，目前亏损，随着生产正常，毛利将转正。我们预计四季度毛利会平稳。
成本上升一般有几个方面：加大处理低品位矿石、人工成本、安全环保成本、冶炼产品增加、原辅材料价格上涨等。黄金企业一般在金价高时，适当加大低品位矿石处理量，延长矿山使用寿命，每个公司个体采取的策略不同会有很大差别。另外，诺顿金田合并报表后，成本较高，达到270元/克左右，对毛利率影响...
请大家耐心等待公司公告。
随着处理基金的设立运行，目前公司产能利用已经很充足。上半年产能利用不太够，主要是原料问题，有两个原因，一是家电以旧换新退出，新的政策没有对接上，二是大家都对处理基金设立抱有很大预期，整个产业链主观上也在等政策补贴，压低了回收处理的进度。
我们认为公司扩张的机会和空间很大，不排除这种可能性，但具体情况不太清楚。