日前在雪球上看到复利号（网页链接 ）的一篇文章，计算了万科的资产净值（NAV），我觉得很有带感，于是在此基础做了引申思考。房地产公司两个最主要的资产负债项目，即存货和合同负债，决定了“现在”房地产公司就能赚到的钱。其他项目必须或早或晚转成...