回复@達人知命: 股权的定价方式：1为企业经营定价，2为公司治理定价。
公司赚钱，但是并没有流入股东的口袋，这是过去国有企业估值不断下移的原因。也是未来这些企业估值不断回复的潜力。
不会一蹴而就，但转折的契机已到。
$恒生指数(HKHSI)$ $H股ETF(SH510900)$ $港股高股息LOF(SH501305)$//@達人知命:回复@华尔街见闻:虽然对持仓白酒，港交所，我还是持保留意见，但还是赞同他这些思考：
“张坤说，净利润并不是终极意义的回报（它只是基本面投资者常见的研究重点罢了）。
从净利润到到股东回报还欠缺两步转化：
一是净利润到自由现金流。
二是自由现金流到股东的口袋。”
“在芒格近40年的股东会讲话中，他对于收益留存和管理层行为格外重视。”