$中国神华(SH601088)$
千亿的市值常有，千亿的净资产少有，千亿现金的累积少之又少。
神华的1300亿货币资金到底有多难得，非要量化的话，就是约等于五粮液上市20年以来的历史盈利的总和吧。
任何市值接近或超越神华的股票，我都会想一下，这个公司能实现哪怕在一年的时间里盈利400亿吗？即使不算折现，这个公司的整个生命周期能累积4000亿的净资产吗？
上一个大周期，市场把神华石化钢铁银行地产炒到几十倍的市盈率和十几倍是市净率。按当时的逻辑看好中国，买入这些股票的人，不仅损失了本金，还损失了十几年的时间。
我们正处的这个周期，又把消费医药新能源汽车这些炒到更高的市盈率和市净率。很多基本没有盈利也没有净资产的公司，仅凭ppt就可以炒到千亿市值。对于这些公司而言，又一个十年之后即使现在最好的假设实现了，由于偏好的问题，要是估值降到现在神华的水平。还是会重蹈上个周期买入石化钢铁的覆辙。可能他们都觉得自己是崩盘之前跑的快的那个吧。
时代给了新经济的创造者最好的融资时代，同时也完美的保护了传统经济没有被货币的洪水浸泡，对于实体经济而言，是最好的结局。
时代给了冲浪者最大的浪，给了猪最强的风口，也给了保守主义者最有安全边际的价格，其实也是最好的结局了。
$兴业银行(SH601166)$ $比亚迪(SZ002594)$
精彩讨论
寓言佳2020-10-15 21:38中国多煤少气少油，神华是中国最好的煤炭公司占了中国最好的煤炭资源，相当于是发到了一副最好的牌，管理层不需要太聪明都可以打好。另外我补充一点，2005年神华港股1088的市盈率是10倍，每股收益是0.94，到了2007年港股的市盈率到了50倍，每股收益是1.11，纯粹靠估值两年拉了5倍的股价。谁说煤炭股不能从10倍市盈率涨到50倍市盈率的？以前就发生过。如果神华来个业绩翻倍，或者回购提升每股收益，以后来个戴维斯double kill，那绝对要请孙楠韩红来唱《美丽的神话》
寓言佳2020-10-15 21:25有的，中国神华是为数不多的资产通过自己买入而不是增发的股票而取得的业绩，这与首发IPO37块的天价有一定的关系，37*18亿股=600多亿，但优质的煤炭资源和垄断的铁路资源让神华接下来过得非常滋润，即使在2015年最艰难的时候它都是盈利的。现在它的账上有1000多亿现金，名副其实的现金奶牛，现在钱多的一塌糊涂，开始准备回购港股了，反正港股神华爱跌不跌，看空最好，神华回购还便宜一点，欢迎外资猛烈打压。所以你看今天恒生指数跌2%，中国神华港股还逆势涨了点，我现在反而担心神华港股不跌，因为跌了神华就回购力度加大了。
振东投资2020-10-16 09:25你的逻辑，就好比出生的婴儿一定比年迈的智者更伟大一样。而我想表达的观点是，把未来预期打满，也注定只有少数公司能实现神华今天的盈利和现金累积。就和你把婴儿的预期打满，他依然很可能只是个平凡人一样。
并不是所有的投资都要以很长远的眼光去看，越远的东西越不确定，尤其是新的技术和方法。
实际上，有些投资就和做项目一样，有项目周期的概念，项目走到一定程度，现金流回正，这笔投资就已经不亏了。
就比如投资神华，就是因为无论你也莫悲观假设，神华的折现值都是大于现在的股价的。
对于港股而言，十年分红大概率回本，剩下不论股价多少都是赚的。
神华是不需要煤炭有多大未来的，另一方面，一千亿的现金认准一个新模式，投下去依然还是霸主，而那些婴儿们，谁有一千亿？
$中国神华(SH601088)$ $隆基股份(SH601012)$ $陕西煤业(SH601225)$
振东投资2020-10-15 22:19你的如果，适用于任何公司。
目前，50％分红政策和回购都证明着神华比大部分国企好得多。
投资的过度假设是个害人的东西，比如对于高估值假设过分美好，会让你买过高估值的股票面临双杀。对于低估值的悲观假设又会让你错过安全边际高的机会。
$中国神华(SH601088)$ $阳光城(SZ000671)$ $西部水泥(02233)$
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神华与中石油有什么本质的区别吗？今天石油能搞成这样，明天神华就不会吗？ 国有大型企业也是说变就变的啊
这篇文章的分析很无力，只会让人对此类资产更加敬而远之。历史的洪流无法阻挡，周期资源类股票在可以预见的未来已经过了巅峰期，你可以不改变固有思维去研究新旧交替的原因和发展，继续悲壮地死守或许只是墨守成规罢了。再多点思考对你有益。
请教楼主，如果买港股的中煤能源 01898，可以说和神华差不多吗？
这么多现金或者等价物，为啥每年还有好几十个亿的财务费用？
公司不成长，这些指标都没用。 不持续增长，除了走下坡路，没有其他结果。
格力也有1389亿现金在手。当然最近回购花了120亿。