不同行业间的比较用ROE。行业不同，内在运行机制不同，比如银行业的天生高杠杆。
但是，当我们深入到某个具体行业时，同业间的比较，用ROA更合适，这样可以排除杠杆因素的干扰。大家都是同一个行当，胆子大加杠杆，数据看起来当然更漂亮，但对企业的长期发展稳定可能是一个负面因素。
某个行业的老大，一定是行业内ROA最高的公司。
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以白酒业为例，单看ROE，茅台和五粮液、泸州老窖、山西汾酒看起来差不多。
如果看ROA，茅台力压群芳。
当然，这背后的秘密就是杠杆倍数。如果一家企业活的本来就好，何必加杠杆自找麻烦呢？茅台的杠杆倍数最小。
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银行业也一样。
从ROA上看，招行则一枝独秀。
背后的秘密就是宁波银行、成都银行加的杠杆更高，潜在风险当然也越高。
简单地归结为：给了同样的资金，有的能赚回来更多，说明企业效率更高。