第一，和房地产行业的上下游都受控一样（地价+房价），银行面临同样的窘境（存款利率+贷款利率）。比房地产稍好的是，金融为现代经济的血脉，银行会受到免破产保护。
第二，如果一家企业没有能力分红，它的价值几何？在笔者看来，至少对小股东而言，没有任何价值，应该果断抛弃。就像无论你儿子发展的如何如何好，但从来不分给你一分钱，啥用没有。
（净利润 - 补充资本金）= 自由现金流。房地产企业，每年赚到的钱需继续投入到买地，真正能分给小股东之又少。银行业需要支持M2的扩张，每年需要大量资本再投入，净利润增速必须赶上 {M2增速，总资产增速} 中的较大值，否则或者落后同业，或者核心一级资本充足率下降。
对银行而言，正常情况下，下一年的净利润增长率 = 下一年的总资产增长率 = 当前的ROE*(1-分红率)。
但因为银行净息差每年在下降，总资产增速不足以弥补净利润的缺口，导致每年的净利润增长率 < 总资产增长率。工行和建行的净利润增速在2~3%徘徊。考虑到每年8%的M2增速，即使靠人为调整风险加权资产的权重系数终将无济于事，因为这不符合常识，不可持续。
当经济进入繁荣期，息差上升，多赚的钱要用来补低迷期的亏空，不能增加股息，对小股东也没意义。
有人说，你看银行不都能按时发股息吗？不像其它企业，银行本身是玩儿钱的，东挤一点儿，西凑一点儿，总能发出来。但企业发展仍要符合自然规律，发出去的股息，会在将来某个时间以配股或增发的方式从你手里拿回去。
综上，如果不能像招行一样，手续费和佣金占营收比值20%以上，仅靠传统的利息收入的收费桥，是同质化竞争，国内的银行不是一个好行业。
以下是银行2023年分红能力的汇总。2020~2023年经济较差，招行的历年欠账最少。
银行的ROA数据如下
除了招行，其它银行都已同质化，不值得投资。
$万科A(SZ000002)$ $招商银行(SH600036)$ $贵州茅台(SH600519)$
2024-4-6 初稿
2024-4-30 将分红能力数据补充完整。
2024-5-3 补充ROA数据。