写的不错，提醒二点：1，港股上市公司和A股上市公司毛利率的定义是不一样的。国际会计准则中税金及附加，存货减值和销售质保金是包括在COGS中的，所以毛利率相对于国内偏低。举个例子，2017年小米手机的可比（国内算法）毛利率不是8.8%，而是11.6%2，你可以查查华米，云米，石头和九号机器人等生态链公司的上市说明书或公报，了解下它们和小米的生意模式和具体分成比例。简单的说，生态链公司卖给小米是按照成本价售出，小米卖给最终用户的利润按照50/50的比例分成。用一个极简的简化场景：假如生态链按照100的成本价卖给小米，小米按照130的价格（均不含税）卖给客户，那么15块算作小米的毛利，15块是生态链毛利，这给生态链的15块就算做小米的成本，所以小米的成本就是115。这样生态链公司的毛利率是15%，而小米的毛利率是15/115=13%。从消费者角度，实际上产品的毛利率仍然是30/100=30%。所以小米IOT的“真实”毛利率不是大部分人想象的那么低的，只是由于要分一半给生态链，所以报表上显示的低罢了。