$JS环球生活(01691)$ 跟着半年报回顾了之前参考的6月6日的通函，发现数据有些冲突。一方面我原本假设通函里留存集团-SN亚太主要就是九阳业务，可不管是收入还是利润都跟九阳的年报差异较大；另一方面是通过半年报大致估出SN亚太去年上半年的利润至少千万，可通函里全年也才七百万。我猜是内部口径不同，可能把类似JS Global Trading HK Limited这样的公司本身的业绩放在了不同的分部下。总之以上出入影响了我之前对拆分后市盈率的判断，结果误差较大
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现在重新按定期报表的数据来作估计，拆分后约为7-8PE，估值上还是有明显的降低。下半年应该会受益于亚太地区销售的持续增长，以及国内小家电的环比恢复，但长期也会因SN采购业务逐渐减少而拖累其收益。有息负债已经清零，当前价格有一定的吸引力