“投资找老鹰，牛熊不心惊”。近期，股市这边高层再次出来轮番喊话来提振投资者信心。但在外部压力没有减缓，内部诸多问题还没有一个妥善的解决方案之下，股市并没有持续的激发投资的信心，这也是当下股市萎靡的主要原因。但是，我们始终认为全面扩大投资是未来我们解决各种债务问题的必然之路，也是经济持续发展的关键之匙。
近期，碳酸锂期货价格出现了暴跌，这使得很多新能源车厂商的成本不断降低，但是市场对于锂电的需求还是比较旺盛，这究竟是为何？老鹰当初也做过$天齐锂业(SZ002466)$ 的投资，对于锂矿的上下游大致有所了解，周期板块物极必反也是根因所在。
首先，一轮下跌根本原因在于新能源汽车产销增速下降，锂电池消费受到限制，电池厂和汽车厂去库压力较大。比如2022年11月-3月期间终端基本停止采购锂盐，以消耗库存为主，导致锂盐需求崩塌，价格从2022年11月的58万，跌至2023年4月中旬的13万，跌幅45万。
其次，在锂盐价格持续上涨的趋势下，一些上下游企业在持续的囤货来构建自身的护城河。比如说，在碳酸锂价格还在30万/吨的时候，宁德时代就推出了订单锁价计划，这肯定是得益于他手上有充足的货源。
第三，随着技术的发展，锂电回收行业这几年都有不小的突破。很多下游车企当下都在疯狂打起价格战，如此竞争势必要把苗头盯着在成本最高的电池身上，而电池的成本核心就是这些小金属的成本。如果矿厂的价格下不来，那么通过回收来增加市场锂盐的供给是一个非常好的弯道超车渠道。
第四，国内的一些矿产进入投产期。三年前，我们很多的锂矿来源还是锂辉石提取所得，随着锂矿价格上涨，盐湖提锂以及粘土提锂都在被市场开发，而这些矿源一般都在南半球的国家，国内的锂矿发展其实比较缓慢。但随着电动车和储能的爆发增长，国内也开始对一些开采难度较高的矿脉进行投产开发，这几年很多矿产都提供了不错的产能。
那么，碳酸锂这轮周期是否已经走到底部？
我们判断商品周期的核心依旧还是通过PPI指数，当PPI持续拉升的时候代表产能扩张接近了顶点，当PPI持续低位运行的时候也表明库存开始见底。这就是一个比较简单的库存周期，一般来说一个完整的周期时间在三年左右。不过这轮小金属走出了自己的独立行情，PPI的这轮高点出现在了21年末，但碳酸锂的高点是在22年末出现，这里面就有因为能源革命带动的炒作疯狂预期在。那么这轮下跌我们认为需要在价格见底之后，在底部有一个筑底过程。等到底部库存逐渐被笑话，一些小的锂加工厂出现逐渐关门，高层这边刺激消费的力度再次加码，PPI重回扩张区间之后，碳酸锂的价格将会逐步回暖。
总结，商品周期对于投资者来说都只能抓住阶段性投资机会，不要去轻言顶底，这种行业甚至连企业的高级管理者都很难去预判。真想做周期行业，只能通过底部慢慢布局（时间越久越好），分批建仓，高点不去赚最后一个铜板，把鱼身端吃下来就好。