中石化冠德23年报简析

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$中石化冠德(00934)$ 净利润13亿,每股52港仙,同比+225%,主要原因是上期计提大额减值。末期現金股息每股15港仙,全年25港仙,分红比例48%。

富查伊拉公司為公司創造投資收益約1.05億,同比上升約49.19%。Vesta為公司實現投資收益約1,208萬。

八艘LNG船共完成96個航次,為公司實現投資收益約7,902萬,同比下跌約31.89%,主要是由於年底其中一艘LNG船出現設備故障,發生額外拖輪租用費用、相關停租損失及事故檢測費用等。

國內六家碼頭公司吞吐量合計約為2.09億噸,同比減少約 0.48%;為公司實現投資收益合計約7.81億,同比減少約2.13%。

華德石化共接卸原油油輪98艘,完成原油接卸約1,195萬噸,同比減少約3.40%;輸送原油約1,103萬噸,同比減少約2.48%。華德石化實現分部收入約6.1億,同比下跌約1.01%;華德石化分部業績約2.15億,同比下跌約56.52%,主要由於華德石化於二零二二年置換海底管線產生一次性收益。

2023年全年全国原油累计进口56399万吨,同比增长11%,相当于每日进口1128万桶,打破此前在2020年创下的每日进口1081万桶的历史纪录。公司7个原油码头吞吐量与上年基本持平,增速比全国原油进口增速少11个百分点,不过比上半年少17个百分点有所收窄。

19年开始公司原油吞吐量占全国进口原油的比例持续下降,原因是什么?

• 公司吞吐量大概60%来自中石化集团(比较稳定),其余来自其他客户

• 地炼产能整合使来自地炼的需求减少

• 国内新增大炼厂产能增量有自己的码头,不走公司码头

中国石油中国石化两大集团炼油能力从4.84亿吨/年升至4.88亿吨/年,占全国总能力的比例从54.6%降至53.5%;中国化工和中化正式重组为中国中化,炼油能力为6000万吨/年,超过中国海油的5200万吨/年成为国内第三大经营主体;民营企业炼油能力从2.48亿吨/年升至2.70亿吨/年,占全国总能力的比例从28.0%升至29.6%。

2019年至今,以恒力石化、浙江石化、盛虹石化等公司为代表的千万吨级地炼项目相继投产。截至2021年底,在营的规模以上地炼减少到42家,总加工能力达到2.1亿吨/年,平均加工规模基本达到499万吨/年。

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03-26 06:39

公司的原油吞吐量,不仅市场份额下降,而且绝对量也在下降。综合考虑其健康的资产负债表和极低的估值,2.4%的十年期国债收益率下,当下6.5%的股息率也不错。丰富的净现金下,当下50%的派息率也有提升空间。#中石化冠德# #红利策略#

03-25 22:20

25港仙把。