尘鼓

爱美客是否值得投资

Investment Memo
日期：2021年2月9日
爱美客(300896) 创立于2004年，2021年9月29日在科创板上市，IPO定价为114元，上市当日飙升至340元。四个月翻了约10倍，今日市值达到RMB1300亿。毛利率高达92.6%，净利率53.4%。虽然市场高度追捧称为医疗美容的茅台，但我认为股价被严重高估，预期在一...

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查看图片//@尘鼓:互联网用颠覆政治的方式，开始波及金融市场。GME/bitcoin/TSLA是相似逻辑, 它们是金融版的草根革命。

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GME 是股市的trump， reddit是贫穷的年轻人对华尔街传统既得利益阶层的造反基地。

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不是完全理解这个逻辑，20％的ROE的确不错，但只是纸面上的。银行最大的风险是坏帐率NPL，这是把杀猪刀，增加1％的呆坏帐，可以把所有的盈利抹去。所有对银行的估值，最重要的是对坏账率的预期。中国银行业2009－2010年大规模快速的信贷，导致对坏账率的预期大幅升高，所以估值才这么低。当然，不...

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没有投资价值。它的商业价值不在其股东身上，而在它的客户上。股东也没什么牛的，大多为必须讲政治的国有机构，看领导脸色。如***长和其老板换人，说变就变，完全是政治逻辑，而非商业逻辑。这些股东基本是“非流通股”股东。它的股价基本会被散户驱动，变成炒概念。再看客户，媒体需要定位清晰的...