去年 $百时美施贵宝(BMY)$ 收购Celgene时有个contingent value right (CVR)条款规定：如果治疗Multiple sclerosis的Zeposia和针对CD19的CAR-T疗法liso-cel在今年底获批，另外一个针对BCMA的CAR-T疗法ide-cel在明年三月底前获批，则BMY需向Celgene股东总共支付70亿美元，相当于每股9美元。但只要这3个药中有一个没按时批准，则BMY可以一份不付。
虽然Zeposia已经在今年3月获批，但现在距年底只剩2天了，liso-cel在这2天获得批准的可能性很低，这从价值9美元的CVR现在只值1.5美元也可以看出来。需要说明的是，这两个CAR-T疗法本身没什么问题，最终会批的可能性很大，只是因为疫情影响了FDA的检查和审核，所以BMY多半是省了这70亿美元最后申请也都获批了。
话说回来，即便奇迹发生，这3个药最后都按时获批了，BMY这70亿美元花得也不冤，最后从这3个药赚回的肯定比这价钱多。再退步说，如果某个CAR-T没获批，对BMY的管线影响也不大。因为除了BMY自己的管线外，被收购的Celgene本身研发能力就很强，管线也足够丰富，而且Celgene以前还收购了Juno（CAR-T最初就来自Juno）。上个月，BMY还收购了Myokardia，将包括治疗HCM（目前还没有有效的药物）在内的心血管药物揽入怀中。
另外根据Globaldata的预测，到2025年，全球销售额最高的药物里前4名中有3个是来自BMY(见下图)。唯一的例外是 $默沙东(MRK)$ 的K药，但因为专利的原因，BMY也会从K药的销售额中提成。如果只看抗癌药的话，BMY也预计会在明年取代 $罗氏控股(RHHBY)$ 成为抗癌药的销售冠军。
BMY现在的PE还不到10，PEG也只有1，最近这年的收入增长了63%，近3年收入的平均增长率也有24%，所以现在这个股价还比较划算。
此外，巴菲特最近也新开仓了BMY，文艺复兴基金也重仓了BMY。