$怡合达(SZ301029)$ 很多人说怡合达与坚朗五金很相似，两家公司我都稍微看过，其实经营模式方面两者很大不同，唯一相同点就是两家公司都是针对特定的下游进行产品横向扩张。其中坚朗五金面对的下游仅仅是房地产基建。怡合达的下游就分散很多，基本就是整个制造业（新能源，机器人，汽车，半导体，等等）。
在我看来，怡合达下游分布广，且非标产品是刚性的，从营收端去看，公司未来营收大概率稳健增长，这方面的稳定性远强于下游单一的坚朗五金。
但关注怡合达的时候，我认为更加要关注成本端。成本分两种，一种是材料成本，这方面按道理会根据营收水平的增长而增长。而其余的成本则非常关键，它必须要做到增长速度远低于营收增长才可以。不然的话，整个公司逻辑可能就发生变化了