怡合达理解更新-2023-4-23
刚刚看完怡合达2023年定增说明书，得出以下观点：
1. 公司主营非标件标准化业务，该业务符合长坡厚雪特征，但公司有来自多方面的竞争，例如不同行业的小型加工厂可能与怡合达的某一行业单品形成竞争，当然也有来自于米思米的竞争。还有一点，怡合达的业务涉及的下游行业很多，但不同行业工艺特点都不同，因此怡合达的业务拓展需要逐个逐个行业地克服，因此每年成长性不会太快，未来成长速度应该会低于2018~2022年。
2. 公司最大看点是 FB云制造车间能产生多少利润，一旦这个能够实现盈利，公司的体量估计会几何级数发展，因为非标件是每个自动化设备的刚需。但这里需要警惕的是，公司在这里很容易造成增收不增利，这需要看公司的经营策略是否正确，这里需要持续跟踪。
3. 根据怡合达2023年定增说明书P81的描述，公司本次定增完成后，产能完全释放时间大概在2028年，到时候公司营收规模可达到72.3亿，倘若按照2022年净利率推算，届时公司净利润大概14亿左右。当然这里只是单纯推算，因为公司各个非标件产品的利润都不同，不排除公司后续做的产品都是高盈利的。
4. 因为非标件需求很大，因此公司要增加营收很容易，但难点在于增加营收的同时要提高盈利水平，这需要后续持续观察的。
5. 下一步战略突破的是光伏、半导体、医疗等行业