在我看来，基本面投资就是赚两类型的钱

第一类，赚业绩增长的钱。

在我看来，大部分持有茅台5年以上的，就是赚业绩增长的钱。类似的投资者例如：段永平、林园。

第二类，赚熊牛估值变化的钱

这类型的投资者很多，包括很多基金经理。

但做基本面投资要做得比较好，必须得知道这两类型的钱是有区别的，如果两者混淆，那么会有很严重后果。

赚业绩增长的钱，最重要看的是盈利模式，看重护城河，因为要验证业绩增长本身就需要时间，而护城河的存在，就是给到一个长时间业绩安稳增长的保证。

而赚估值变化的钱，其实行业最重要有增长点就行了（这里包括周期股、预期差类型的概念股），但是做熊牛整个周期，最重要的就是跑得快，如果跑慢了，估值从高往低走，那么会损失很大利润。

另外，很重要的一点就是，投资者必须要认清自己赚的是什么钱，不能混淆。

如果混淆，可能会出现这种状况：

你拿着一只看上去很像有稳定业绩增长的周期股（例如赣锋锂业），这种股票长期拿着，你会非常煎熬，你经常怀疑自己，为什么利润增加了，但股价就是不涨，甚至大跌。