$贵州茅台(SH600519)$ 上市以来，历年现金分红明细，见下图：
上市以来累计归母净利约4456亿，累计现金分红超过2700亿，累计分红率约61%。
对比茅台从资本市场全部融资仅不足20亿、上市当年最高市值也不到百亿而言，这个回报确实太香。
其中，2023年这个经营周期内，共分红两次，一次是2023年12月23日的特别分红约240亿；另一次就是即将实施的2023年年度分红387亿。两次现金分红合计627亿，2023年归母净利747亿，年度分红率的达到84%。
2022年度，算上特别分红，分红率更是达到95.8%。
张董在股东大会上说：关于如何分红或提高分红率，国资大股东与中小股东诉求是一致的。
上周周记，有朋友留言问，关于这句分红的话怎么理解。
方木当时的回复很简单：国资大股东需要特别分红（见下图）：
贵州省这几年属于典型的地主家也没有余粮了，财政厅和国资委也是嗷嗷待哺。
按照茅台财报，以产权和控制关系来看，贵州省人民政府国有资产监督管理委员会为贵州茅台的实际控制人（见下图）：
按照上图股权关系计算，茅台2022年和2023年这两年约1229亿的现金分红，大股东至少获得660亿。其中，特别分红515亿，大股东因此至少获得278亿。贵州茅台的大手笔分红，给当地国资带来了丰厚回报。