去年8月份开始,房地产政策开始转向,主要体现在对房企金融风险的关注、对房贷投放的放松等,地产行业政策边际持续得到改善。
中证全指房地产指数配置地产龙头,市场底部相对清晰。指数成份股有95只,配置倾向于地产龙头,前十大权重占比接近五成,自去年政策转向以来,行情虽有反复,但基本运行于4000点以上,底部相对清晰。
地产指数估值处于过往五年低分位数,基本面增长有望恢复。指数3月21日的TTM市盈率为8.75倍,处于近5年估值区间下方27%的分位数, 而从指数基本面的成长性来看,有研究覆盖的成份股目前有39只,市值占比68%,市场一致预期2022年恢复性增长,2023年的净利润增速接近10%。
机构地产持股较集中,而指数投资更为均衡,机构集中持仓了招,保,万,金,占地产持仓市值的八成以上,而中证全指房地产指数招保万金市值占比仅三成,更均衡地享受地方复苏带来的行业机会。
权重股估值桎梏修复,回归合理价值区间。从保利发展定价来看,地产估值因政策放松己经有恢复,3月16日市场极限考验进一步夯实底部估值认知,保利的估值正处于的6倍PE向7倍PE进一步回归过程,估值改善将主导板块行情。