alexnyang 的讨论

新年港股投资反思：求H股的心理阴影面积15年末，我犯了个错误，想想还是应该写下来，至少是对我的朋友们写下来。公开承认错误，算是逼逼自己吧，另外对小象们来说，从我的错误中产生体会，好过你们自己踩坑，哈哈。下面想到哪里说到哪里。
新年的时候，手上有20%的H股国企指数(8054.87, 80.47, 1.01%)相关的多头仓位，核心的理由是便宜，同一块资产既比A股便宜，也比过去几年便宜。15年下半年港币对人民币其实一直在升值，所以汇率上应该也会占点便宜。从PB的角度来说，都打七折了，算是不错的价格了，对不对？！而且我知道抄底这种事，是万万不能太早下注的，所以弄个20%应该进退自如吧，对不对？！
可惜，没有规则保护和交割时限的买入，都只能算是敞口型的投资，不是套利。其次，可以99%的时间不考虑虚幻无法证伪的宏观经济研究，可是偏偏那1%的时间是最要命的。Legg Mason那么牛叉，还不是给08年拖下水破了金身。
　1月初，我清掉了全部仓位，想重新思考一下：H股这里是不是底？如何确定哪些是用来决策的确定性事件？相关联的重要趋势或模式有哪些会出现不稳定，导致上述预设无效？
首先可以明确的是，当前A股还不够便宜。先祭出我们信奉的最高准则。用2001年12月31日作为起点（加入世贸的时点），观察过去14年里万得全A指数与对应的净资产的互动走势（本图用对数统计而非绝对数值）。大约是十四年里都增长了3倍左右。
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把一半的国光电器和中国国贸换成了华发不知道是不是正确的

锁定盈利, 卖出一半$国光电器(SZ002045)$

观点地产网讯：1月28日，珠海华发实业股份有限公司披露2015年度业绩快报，期内，华发股份实现营业总收入83.42亿元，同比增长17.43%；实现利润总额9.69亿元，同比增长15.17%；当中，归属于上市公司股东的净利润7.04亿元，同比增长8.82%。
基本每股收益为0.83元，同比增长5.06%。截至报告期末，华发股份的资产总额916.32亿元，同比增长35.89%；归属于上市公司股东的所有者权益117.17亿元，同比增长69.47%。
华发股份方面表示，报告期内其总资产同比增长超过30%主要是因为房地产开发项目增加所致，其2015年的房地产签约金额为133亿元，同比增长54.6%。
另外，其归属于上市公司股东的所有者权益同比增长超过 30%的主要原因为群殴 2015 年非公开发行股票完成后股本及资本公积增加以及年度利润增加所致。

12.50卖, 10.50买入

15.00 卖, 10.49买入

I sold  $H股B(SZ150176)$  at 0.593, for buying $华发股份(SH600325)$ at 9.50.

无惧股市奇寒：国家队基金定增这16只股票（附名单）2016年01月27日 06:49
来源：中国基金报
在近期披露的上市公司公告中，记者发现，股市行情走弱之时，社保基金依旧积极参与上市公司定增，不到三个月介入资金已逾23亿元。
中国基金报王杰
股市行情持续走低，国家队一直是大家关注的重点。自六月股灾中大手笔买入后，市面上没有发现国家队直接出手购货的痕迹。但是，在近期披露的上市公司公告中，记者发现，股市行情走弱之时，社保基金依旧积极参与上市公司定增，不到三个月介入资金已逾23亿元。
参与了16只股票定增
根据东方财富[3.15% 资金 研报]Choice数据统计，从去年11月1日截至今年1月26日，社保基金参与了迪森股份[0.00% 资金 研报]、凤凰股份[-5.30% 资金 研报]、福能股份、福星股份[-3.11% 资金 研报]、华发股份[-3.39% 资金 研报]、华天科技[-1.10% 资金 研报]、汇鸿集团、金隅股份[0.27% 资金 研报]、聚飞光电[-2.10% 资金 研报]、君正集团、日发精机、香江控股[-3.68% 资金 研报]、象屿股份[-1.57% 资金 研报]、盐湖股份[3.49% 资金 研报]、中国巨石和中天科技[-0.86% 资金 研报]共16只股票的定增，总资金达到23.33亿元。博时基金和鹏华基金掌舵的社保基金是其中的定增大户。
其中，全国社保基金503组合于12月28日对盐湖股份的定增是近期社保基金的最大手笔，该基金认购盐湖股份3556.76万股，认购价格每股18.36元，动用资金6.53亿元。
此外，社保基金503组合还认购了聚飞光电、华发股份和迪森股份，金额分别为1亿元、3.96亿元和1亿元，据悉，该账户由鹏华基金管理。同样大手笔参与定增的还有全国社保基金501组合、102组合及103组合，它们参与了金隅股份、君正股份、日发精机、香江控股和福星股份的定增，金额达到15亿元，这些账户由博时基金管理。
多跌破定增价仅4只浮盈
上证综指从去年5000多点到目前在3000点左右徘徊，现在参与定增处于相对安全的位置。而且，一般情形下，定增价较市场价存在一定比例的折让，尤其是在下行态势中，折扣往往更高。不过，根据记者统计发现，尽管增发价已经相当可人，仍旧扛不住股市的惨绿。在近三个月参与的定增社保基金中，社保基金参与的多只上市公司出现跌破定增价的现象。
比如参与盐湖股份定增的社保基金503组合，增发价为18.36元，按照12月28日配售当天26.80元的收盘价来看，相当于七折认购。但是，一月至今跌跌不休，盐湖股份今日收盘价为17.20元，不仅当初的优惠折扣已然不存在，目前还账面浮亏-6.3%。
据记者统计，目前社保基金参与的定增项目中，仅有4只仍有账面浮盈，分别为凤凰股份、福能股份、中国巨石和汇鸿集团。值得一提的是，汇鸿集团定增后目前账面浮盈119.80%，这并非因为该股票抗跌，而是因为当时增发价格较低，仅为4.09元，不到配售公告当天价格的两折。
定增往往会有一年以上的锁定期，目前的浮盈或浮亏都只是账面数字的变动。参与定增一般来说也是对股票长期价值看好的表现。而且，有私募机构负责人告诉记者，目前很多拟发定增的股票价格已经跌到合理价值区间，具备了很高的安全边际。不过，即使在目前的市场环境下参与定增，也需要精挑细选，毕竟还需要锁定一年或更长时间。

$H股B(SZ150176)$  0.579, 10%.

$湖南投资(SZ000548)$ 7.18, 20%,  超跌.

$国光电器(SZ002045)$ 12.80,10%